- 2026-07-03 20:20:34
“大空头”半导体板块看空名单再添一员！伯里做空美光(MU.US)，警告周期性高点已超互联网泡沫时期
智通财经APP获悉，知名投资人“大空头”迈克尔·伯里已开立美光科技(MU.US)的空头头寸，同时增持了五只现有的多头仓位。贝里在其Substack帖子中表示，他在每股1051.87美元的价格做空了美光，称这只芯片股近期的涨势是由“错失恐惧症(FOMO)、博傻理论（greater fool theory）以及公开承诺偏见”所驱动的。贝里指出：“美光对‘周期性’的诠释无人能及。”他补充道，在过去42年里，该股经历了34次跌幅超过30%的回撤。他表示，目前该公司股价高于其200日移动平均线的程度，是自1984年以来任何时期都未曾有过的，“即便是互联网泡沫巅峰时期也未曾达到这一水平”。这位投资者提到，美光的“看跌期权(puts)似乎很昂贵”，并表示“若该股走势趋稳并导致波动率下降，我将寻求增持看跌期权”。自2026年初以来，美光股价已飙升逾240%，但在过去一个月中下跌了约10%。在同一篇Substack帖子中，贝里表示已增持PayPal(PYPL.US)、Sprouts Farmers Market(SFM.US)、硕腾(ZTS.US)、房利美(FNMA.US)和房地美(FMCC.US)的头寸。“大空头”做空半导体板块本周早些时候，贝里还披露了对其他半导体股的空头头寸，包括英伟达(NVDA.US)、应用材料公司(AMAT.US)以及iShares半导体ETF(SOXX)，预计AI相关的芯片股将迎来回调。今年以来，在AI算力需求持续爆发带动下，半导体板块成为美股表现最强劲的板块之一。费城半导体指数第二季度累计上涨88%，上半年涨幅更达到101%，有望创下历史最佳年度表现。伯里当时认为，目前半导体板块估值已处于极端水平。他表示，SOXX是“极少见且极易识别的高估值指数”，其相对于200日均线的偏离程度已达到2000年以来最高水平。事实上，伯里早在今年4月便首次买入SOXX看跌期权，如今进一步扩大了做空AI产业链的布局。分析人士认为，随着AI概念股经历大幅上涨，越来越多投资者开始关注估值是否已经透支未来增长预期。伯里此次集中做空AI产业链龙头，也再次引发市场对于AI行情能否持续的讨论。
- 2026-07-03 17:00:49
从“烧钱黑洞“到“变现引擎“：Meta(META.US)算力变现打开估值天花板，德银大摩齐唱多
智通财经APP注意到，Meta(META.US)正筹划进军云基础设施市场，拟向外部开发者开放AI算力及模型访问服务。消息传出后，德银与大摩双双上调对Meta云业务前景的评估，认为利用过剩算力“变现”是一座短期内极具吸引力的EPS金矿，这不仅能有效降低高昂资本支出的风险敞口，更为市场打开了全新的想象空间。两家投行均维持对Meta的“增持”评级，但对这项潜在新业务的战略定位与业绩贡献预期存在明显分歧，体现在目标价上，大摩与德银给出的目标价分别为775美元与810美元，较当前股价存在38%至44%的上行空间。大摩：新云是“锦上添花”，全栈云挑战重重分析师Brian Nowak团队指出，Meta若要打造具备完整生态的超大规模云服务，面临极高的技术与执行壁垒。大摩指出，Meta旗下的Muse系列模型在代码能力与第三方适用性相关的TerminalBench及SWE-bench Verified基准测试中得分不佳，产品力尚需迭代才能与Gemini等前沿模型抗衡。此外，Meta缺乏企业级销售团队与成熟的软件服务体系，难以在短期内与AWS、Azure及Google Cloud等巨头正面竞争。因此，大摩将Meta的潜在云服务定义为“新云(Neocloud)”模式，即主要出租闲置的原始算力，而非提供全套API服务。这种模式无需大规模招聘新员工或构建复杂软件栈，执行风险较低。在容量测算方面，大摩预计Meta将在2026年和2027年分别新增约2GW和3.5GW的自有IT容量。基于每250MW算力以40美元/Watt的价格出租一年的假设，该业务有望为Meta 2028年每股收益增厚约3美元，相当于8%的涨幅。不过，大摩强调，其对Meta的“增持”评级核心逻辑并非基于云服务，而是看好Meta主业的经营效率提升、Reels货币化进程以及AI对广告业务的赋能。研报认为，算力租赁更多是一个“暂时的EPS桥梁”，若Meta为此大幅增加资本开支，2027-2028年资本支出存在上行风险。德银：算力变现改善资本开支叙事相较于大摩的审慎，德意志银行Benjamin Black团队的态度更为乐观。德银认为，Meta布局云基础设施并非放弃前沿AI模型研发，而是一种“战术性”的产能变现。德银分析称，Meta很可能将最新的芯片集群保留用于内部超级智能训练，而将旧款或非核心的闲置算力投放市场。这种策略既能保留技术护城河，又能通过直接收入流改善市场对AI资本开支的担忧。特别是在Meta与Blue Owl合作的合资数据中心项目中，算力出租带来的现金流有助于优化资产负债表结构。在财务测算上，德银给出了更为激进的预期。假设Meta在2027年拥有1.2GW至2.65GW的可售算力，且利用率为75%，单价为每GW 10亿至15亿美元，该业务有望带来90亿至300亿美元的增量收入，占市场预期约3%至10%。这将推动Meta 2027年GAAP每股收益提升1.40至7.50美元，较市场一致预期高出4%至21%。德银特别指出，相比单纯的裸GPU租赁，类似AWS Bedrock的模型API服务具有更高的战略价值。这类业务具备经常性、基于用量计费的特征，且更接近软件属性，有助于提升Meta的整体估值倍数。当然，德银也承认，Meta目前缺乏AWS级别的企业分销渠道，若要规模化发展仍需补齐服务等级协议(SLA)、计费系统及合规支持等基础设施。从"烧钱"到"变现"两家投行的共识在于：Meta的AI投资正从纯成本中心向可变现资产迁移。过去两年，市场对Meta AI资本开支的核心质疑在于"高投入、低可见回报"。广告与推荐的间接收益难以量化，而云化计划提供了直接的第三方收入流——这意味着市场无需再将全部基建投资仅与内部业务挂钩。德银与大摩的分歧体现在收入质量与估值锚点。德银更看重API模式带来的"稳定、高质量收入流"，目标价隐含云业务溢价；大摩则以"新云"的轻资产属性为卖点，强调"无需重兵投入即可变现"。从估值框架看，云收入通常享受较广告更高的市盈率倍数。即使部分收入来自裸算力租赁——本质上是"二手GPU生意"——其仍可将Meta的估值锚点从"社交广告公司"向"AI基础设施平台"迁移。
- 2026-07-03 16:29:02
传Meta(META.US)拟向三星抛出65亿美元AI芯片大单 台积电独家代工格局或生变
智通财经APP获悉，在经历了一个月的“合作降温”传言后，Meta(META.US)与三星电子在定制AI芯片领域的合作迎来了戏剧性的史诗级反转。据韩国《首尔经济日报》（Seoul Economic Daily）报道，Meta正与三星电子旗下的晶圆代工部门（Samsung Foundry）进行深入谈判，计划签署一项价值高达10万亿韩元（约合65.4亿美元）的巨额合同，用于大规模量产Meta的下一代定制AI芯片。告别台积电独家代工，Meta联手三星System LSI知情人士透露，此次谈判的核心是Meta的第三代自研AI训练与推理加速器（MTIA）。此前，Meta的第一代和第二代MTIA芯片均由台积电（TSM.US）独家承制。然而，由于全球先进晶圆代工产能持续极度吃紧，加上Meta内部为自己设定了“每6个月迭代一次”的激进研发周期，庞大的工作负载已让Meta内部的设计团队不堪重负。为此，Meta已与三星电子负责逻辑芯片设计的系统LSI部门（System LSI）建立了一个联合开发框架。双方将共同设计并由三星晶圆厂代工这款基于ASIC（专用集成电路）架构的下一代AI加速器。历经“暂停风波”，巨头多供应商策略初显值得注意的是，这项合作在过去一个月内经历了大起大落。今年6月4日，韩国本土媒体曾爆出猛料，称Meta要求“暂时叫停”与三星系统LSI部门的定制芯片开发项目，几乎与此同时，OpenAI与三星合作开发推理NPU（网络处理器）的项目也传出降温消息。连续两个大客户的“后撤”一度让外界对三星的先进工艺代工战略产生质疑。但从今日释放的最新进展来看，早期的项目微调并未杀死这笔交易，反而演变成了如今高达65亿美元的量产级大单谈判。行业观察：硅谷掀起“去英伟达化”与“去台积电化”浪潮分析人士指出，如果这笔高达65亿美元的合同最终落地，将成为三星晶圆代工业务近年来最具里程碑意义的胜利。当前，Meta、OpenAI、Anthropic等硅谷AI巨头都在不遗余力地推行“多供应商多元化（Multi-vendor diversification）”策略。一方面，各家都在通过自研ASIC芯片来降低对英伟达通用GPU的绝对依赖；另一方面，巨头们也迫切需要寻找能够分流台积电庞大订单的“B计划”。日前，科技媒体 The Information 也刚刚爆出AI独角兽 Anthropic 正在与三星密谈、计划采用三星 2nm (SF2P) 工艺生产其自研芯片。从 OpenAI 联手博通开发芯片，到 Anthropic 和 Meta 密会三星，2026 年下半年的全球 AI 算力供应链，正在从“台积电独大”向更复杂的巨头博弈格局演变。
- 2026-07-03 15:06:16
内存价格空前暴涨 英伟达(NVDA.US)也坐不住了？广发证券：AI服务器“降配”成控成本利器
智通财经APP获悉，由于内存芯片价格“前所未有”的飙升持续推高AI服务器整机成本，广发证券认为，英伟达(NVDA.US)或将出台一系列举措管控成本。广发证券分析师Jeff Pu在研报中表示：“我们认为供应链已采取行动，同时也在努力提振服务器出货量，具体措施包括：1)根据SemiAnalysis的报告，新一代VR200 CPU配置的SOCAMM(小型压缩附着内存模组)容量被缩减;2)预计Vera系列 CPU机架将跟进，单颗Vera CPU的SOCAMM降至96GB，意味着每台CPU的LPDDR5X总容量为768GB，低于官方规格书标注的 1.5TB;3)通用服务器同步下调内存配置，RDIMM和/或MRDIMM容量降低约50%。”分析师表示：“因此，我们预计2026年第二季度和第三季度通用服务器的出货量将环比小幅增长，但第四季度将出现20-30%的强劲环比增长。”Pu补充道，降低LPDDR5X(低功耗双倍数据速率5X内存)的容量“至关重要”，因为该内存占 Vera Rubin 200 机架内存和存储物料成本比重约 61%。Pu测算，通过上述降配操作，英伟达有望在2027年前将AI服务器整机的内存成本占比稳定控制在20%左右。据市场调研机构SigmaIntell最新报告，由于内存供需严重失衡，今年第二季度消费级DRAM价格全面暴涨，其中LPDDR4X 4GB产品季度环比上涨75%，LPDDR5X 12GB产品涨幅更是高达89%。
- 2026-07-03 14:59:53
存储芯片荒中逆势加单！传苹果(AAPL.US)折叠屏iPhone备货目标上调至1000万台，拟推出5款新机型
智通财经APP获悉，在全球消费电子行业深陷“存储芯片荒”的背景下，苹果公司(AAPL.US)正以近年来最激进的姿态发起一场产品攻势。据知情人士透露，苹果计划于2026年下半年至2027年上半年期间推出至少五款全新iPhone机型，并将首款折叠屏iPhone的备货目标从此前的700万至800万部大幅上调至约1000万部。根据供应链最新信息，苹果将采用分阶段发布策略，形成近年来最密集的iPhone发布节奏之一。2026年秋季将率先推出三款高端产品：iPhone 18 Pro、iPhone 18 Pro Max以及首款折叠屏机型(暂定名iPhone Ultra)，主攻旗舰市场。而标准版iPhone 18、iPhone 18e以及第二代iPhone Air则推迟至2027年春季发布。这一调整旨在适配2nm芯片初期产能爬坡节奏，优先保障高毛利的高端机型供应。消息人士称，计入现有机型和即将发布的新机后，苹果2026年全年iPhone产量将远超2.2亿部。苹果已向供应链锁定了足够生产约8000万部新iPhone的零部件，涉及iPhone 18 Pro/Max和首款折叠屏iPhone。部分供应商收到的下半年新iPhone产量预测最高达到8500万部。IDC预计苹果2026年全年iPhone销量将达到约2.4亿部。iPhone Ultra：2nm芯片+钛合金机身，定价或刷新纪录根据多方供应链消息，苹果首款折叠屏iPhone Ultra在设计和配置上展现出十足的诚意：外观设计方面，采用横向书本式内折方案，展开后机身厚度仅约4.5毫米，闭合状态约9.2毫米，整体轻薄度优于当前主流安卓折叠旗舰。外屏为5.5英寸无灵动岛设计，接近常规iPhone尺寸;内屏为7.8英寸4:3比例OLED屏，大小与iPad mini相近，支持1至120Hz LTPO自适应刷新率。核心硬件方面，搭载台积电2nm工艺的满血版A20 Pro芯片，配备12GB运行内存。采用钛合金中框以控制整机重量，支持IP68防尘防水。受内部空间结构限制，影像系统采用主摄加超广角的双摄方案，取消长焦镜头;同时取消Face ID，改为电源键集成Touch ID，MagSafe磁吸结构也被移除。定价方面，市场普遍预测海外起售价将超过2000美元，国行起售价预计落在14999元至15999元区间，顶配版本有望突破2万元，刷新iPhone历史定价纪录。IDC预计该机型平均售价可能高达2500美元，更高存储版本售价或达3000美元。iPhone 18 Pro系列同样配置强劲：搭载满血版A20 Pro芯片并配备12GB内存，主摄首次引入f/1.4至f/4.0十档物理可变光圈，实现真正光学景深控制;部分区域机型搭载自研C2 5G基带，逐步降低对高通依赖，同时保留星链卫星通信功能。知名分析师郭明錤预测，2026年折叠iPhone出货量将达800万至1000万台，2027年有望增长至2000万至2500万台。供应链博弈：存储荒中逆势加单，铰链良率问题已解决此次产品攻势正值全球存储芯片持续紧缺之际。AI数据中心对存储芯片的旺盛需求已推高整个行业的零部件成本。然而，苹果凭借其庞大的采购规模和强大的议价能力，所受影响相对有限。据报道，多家中国智能手机制造商下调年度生产目标，而苹果的采购议价能力使其在获取存储芯片供应方面具有明显优势。一位同时为苹果和中国手机产商供货的供应商高管表示：“与苹果的议价能力相比，中国智能手机制造商在获取更多存储芯片供应或提高价格方面处于弱势地位”。此前市场曾多次传闻折叠屏iPhone可能因铰链良率问题推迟至2027年发布。但最新供应链信息显示，液态金属铰链的异响公差问题已基本解决，屏幕折痕控制达到苹果内部量产标准，整体工程验证进入收尾阶段。按照当前进度，iPhone Ultra计划于7月下旬正式启动大规模量产，由富士康代工。不过受全新结构设计影响，初期生产良率仍处于爬坡阶段，秋季发布后可能仅能启动小批量出货，大规模交付预计要到第四季度才能实现。1000万台的备货目标将覆盖2026年底至2027年初的销售周期。在关键零部件供应方面，折叠iPhone内屏由三星显示独家供应，双方签订了三年供货协议。三星显示已于今年第二季度启动可折叠OLED面板量产，初期出货量约300万片，面板良率已突破80%。铰链则由中国台湾新日兴与美国安费诺共同供应。市场格局：苹果首年有望斩获29%折叠面板份额，三足鼎立格局成型市场研究机构Counterpoint Research最新报告显示，2026年全球折叠屏智能手机面板出货量预计将达到约2750万片，同比增长约24%;营收预计达约44亿美元，同比增长约48%。反弹主要集中在下半年，第三季度和第四季度合计出货量占全年约64%。从品牌采购份额来看，2026年将形成三足鼎立格局：三星预计仍以31%的份额位居首位;苹果首年预计贡献约29%的折叠手机面板采购份额;华为预计采购约24%。Counterpoint指出，苹果不会立即“吃掉”三星和华为的市场份额，但会推动市场规模扩大，并将竞争重心推向更高单价、更高可靠性和更低折痕的阔折叠形态的大折叠产品。国内市场方面，群智咨询数据显示，2026年中国折叠屏手机出货量预计达1200万至1300万台，同比增长20%至30%。中国厂商已在各价格段密集布局，从三千元入门级到万元旗舰级形成完整价格带覆盖。苹果折叠屏机型定价直指万元以上高端市场，短期内不会与国产厂商形成直接价格竞争，但凭借品牌势能与生态优势，有望进一步做大折叠屏整体市场蛋糕。从更长远的角度看，苹果已制定了一份“三年重塑计划”：2026年秋季推出首款折叠屏iPhone，2027年秋季推出iPhone 20周年纪念版机型，探索无开孔全面屏、弧形玻璃机身、屏下摄像头等前沿技术。显示器分析师Ross Young预计，苹果有望在2026年下半年进入可折叠市场，并重振当前因消费者兴趣减弱而陷入停滞的可折叠智能手机市场。
- 2026-07-03 14:57:13
汇丰：市场高估AI设计工具冲击，上调Adobe(ADBE.US)至“买入”目标价看308美元
智通财经APP获悉，汇丰银行(HSBC)周三将Adobe(ADBE.US)评级从“中性”上调至“买入”，并将目标价由282美元上调至308美元，理由是其认为人工智能对该公司业务造成的颠覆效应有限。受此消息提振，Adobe股价周四盘前上涨约2%。由分析师斯蒂芬·贝尔西领衔的汇丰团队指出，Adobe第二财季营收同比增长12.7%，且公司对2026财年全年营收增速给出了11.8%的指引——在上述数据支撑下，他们尚未观察到来自AI驱动型竞争对手的任何实质性冲击。分析师在研报中表示：“尽管AI设计工具是市场上最早出现的一批主流AI应用，市场也一直担忧这类工具将取代Adobe等传统软件产品，但Adobe仍维持了强劲的收入增长。”他们认为，Adobe平台的“用户黏性”已得到验证——一方面得益于用户对现有工作流程的熟悉度，另一方面则在于Adobe已将新的AI功能(包括自研及第三方工具)深度嵌入平台。“因此，我们认为市场高估了AI设计工具带来的负面影响，当前风险回报比已偏向有利方向，近期业绩表现持续强劲。”分析师进一步指出，Adobe第二财季总剩余履约义务(RPO)及当前剩余履约义务(cRPO)均同比增长13.1%。在经历2021财年疫情后的爆发式增长后，Adobe的营收及cRPO增速已稳定在低双位数年复合增长率(CAGR)水平，截至目前尚未显示出任何因AI而受到冲击的迹象。分析师补充道：“Adobe正在将AI变现，AI相关收入同比增长三倍，但在2026财年第二季度营收中仍仅占约2%。颇具讽刺意味的是，即便在Adobe的既有用户群体中，向新AI功能的切换也并未取代用户正常的工作模式。”
- 2026-07-03 14:30:08
BNP解析AI算力双雄：CoreWeave(CRWV.US)产能遥遥领先存追赶机会，Nebius(NBIS.US)长期看好但短期中性
智通财经APP获悉，法国巴黎银行(BNP Paribas)近日就算力供给与长期可持续性之间的行业辩论发表看法，人工智能云计算服务商CoreWeave(CRWV.US)和Nebius(NBIS.US)再度成为市场焦点。BNP分析师斯特凡·斯洛温斯基在给客户的研报中指出：“短期来看，我们认为定价环境依然有利，SpaceX(SPCX.US)近期与Anthropic及谷歌达成的人工智能基础设施协议即为佐证。”斯洛温斯基称，“我们估算这些协议每吉瓦(GW)算力可带来300亿至500亿美元的收入(Reflection AI那笔60亿美元的交易在每吉瓦收入基础上的具体贡献尚不明确)。尽管我们认为SpaceX的定价能力至少部分源于其能向两个对价格相对不敏感的客户提供短期算力，但我们仍将这些交易视为定价环境积极的信号。”进一步深入分析，斯洛温斯基认为，市场对从所谓的“极致消耗”向Token优化策略转变的担忧，实际上可能对Nebius构成利好，因为当前算力需求仍“远超供给”。(他指出，亚马逊云服务(AWS)近期已将GPU预留服务价格上调20%。)斯洛温斯基补充道：“在此背景下，Nebius的表现相对亮眼，其AI云技术栈似乎更有能力支持企业客户对开源模型进行微调，从而为寻求前沿模型及前沿实验室定价替代方案的企业提供更具成本效益的选择。这为Nebius的长期投资叙事增添了新的维度(尽管这一逻辑尚未在财报中体现)。”对于规模更大的“新云”板块，斯洛温斯基表示，与超大规模云服务商相比，新云厂商可以接受较低的无杠杆回报率，因为其变现仍处于早期阶段，且财务杠杆能够带来“项目层面有吸引力的杠杆内部收益率(IRR)”。针对CoreWeave股价表现落后于Nebius的情况，斯洛温斯基认为，随着2026年下半年执行力持续改善，“存在追赶机会”。他解释道：“公司正在大幅增加算力容量，这在某种程度上掩盖了业务层面的单位经济性;与此同时，新签合同定价已充分考虑以抵消组件通胀，同时维持20%以上的贡献利润率。此外，与新云同业相比，CoreWeave在产能建设方面走得更远(其活跃电力容量约1吉瓦，而Nebius约为200兆瓦)，随着新增部署占现有装机基数的比例逐步下降，利润率波动有望趋于缓和。在定价环境有利、资产抵押杠杆有效运用以及资本成本整体下降的背景下，我们仍认为当前水平的风险回报比具有吸引力。”斯洛温斯基对Nebius的长期基本面仍持“积极看法”，但鉴于该股年内已大幅上涨，他给予其“中性”评级。
- 2026-07-03 11:44:47
强劲需求提振盈利能力！高盛全面唱多航空股 唯西空航空(SKYW.US)遭降级
智通财经APP获悉，高盛上调了对航空业的前景展望，原因是尽管航空公司提高票价以抵消燃油成本上涨，但航空旅行需求依然强劲，并未受到明显抑制。因此，高盛将2026年第三季度和第四季度航空业净利润预测分别上调24%和32%。高盛分析师凯瑟琳·奥布莱恩在发给客户的报告中表示：“我们认为，行业迅速采取措施控制运力、以及Spirit Airlines于5月停止运营后竞争环境改善，共同推动了收入趋势的增强。”奥布莱恩特别看好忠诚旅游(ALGT.US)在与Sun Country Airlines合并后的发展前景，并指出合并后的公司“收入趋势显著改善”。奥布莱恩表示：“我们预计忠诚旅游强劲的收入增长趋势将持续，受益于以休闲旅游为主的市场运力减少以及并购协同效应不断释放。”她重申对忠诚旅游的“买入”评级，并将其目标价上调14%至142美元。与此同时，奥布莱恩还上调了多家航空公司的目标价，包括：将阿拉斯加航空(ALK.US)目标价上调19%至69美元;将美国航空(AAL.US)目标价上调50%至15美元;将达美航空(DAL.US)目标价上调45%至116美元;将美联航(UAL.US)目标价上调24%至162美元;被给予“卖出”评级的捷蓝航空(JBLU.US)目标价上调28%至4.50美元。唯一的例外是西空航空(SKYW.US)。奥布莱恩将对该股评级从“买入”下调至“中性”，并将目标价下调14%至108美元，原因是飞行小时产出的下行风险上升。西空航空的业务主要依赖于与合作航空公司签订的长期运力采购协议，其业务量通常以飞行小时衡量。在第一季度财报电话会议上，公司管理层表示，预计今年夏季的飞行小时产出将较上一季度模型预测“略低”。对此，奥布莱恩指出，尽管燃油价格较4月高点已大幅回落，“但仍高于战争爆发前的水平，因此我们预计，中期内行业运力增长将低于此前预期，从而增加西空航空飞行小时产出的下行风险”。奥布莱恩将西空航空2026年的飞行小时增长预测从此前的3.5%下调至3.0%，而她在今年早些时候的预测为4.9%。她表示，这意味着飞行小时增长将较近年来出现“显著放缓”。
- 2026-07-03 11:13:04
AI基建遭遇社区阻击！黑石(BX.US)旗下QTS叫停弗吉尼亚州数据中心项目
智通财经APP获悉，黑石集团(BX.US)旗下数据中心运营商QTS周四表示，在经历数年的规划和监管审查后，公司已终止原计划在弗吉尼亚州建设的Digital Gateway数据中心项目，并撤回与该项目相关的所有申请文件。人工智能(AI)和云计算需求激增推动弗吉尼亚州掀起数据中心建设热潮。该州拥有全球规模最大的数据中心集群。然而，随着行业快速扩张，其对电力需求、土地和水资源利用以及环境影响等问题，也越来越受到当地社区和政策制定者的关注。尽管Digital Gateway数据中心项目此前已获得威廉王子县(Prince William County)监事会批准，但多年来一直面临当地居民的持续反对以及相关诉讼。QTS表示，弗吉尼亚州仍然是公司业务的重要组成部分，并指出公司持续投资于北弗吉尼亚和里士满地区，其中包括在弗吉尼亚州中部投资50亿美元。该公司表示，Digital Gateway项目原本预计将带来数百亿美元的资本投资，为当地创造可观的年度税收收入，并在威廉王子县创造数千个长期就业岗位。
- 2026-07-03 10:59:11
DA Davidson逆势唱多Palantir(PLTR.US)：AI“编排层”定位成关键护城河，上调目标价至175美元
智通财经APP获悉，在企业软件公司Palantir Technologies(PLTR.US)经历了艰难的上半年、股价累计下跌逾29%之后，DA Davidson分析师Gil Luria于7月2日果断将评级从“中性”上调至“买入”，并将目标价从165美元上调至175美元。这一目标价意味着较此前收盘价仍有超30%的上行空间。估值回归：从250倍到71倍的“理性回归”Luria上调评级的第一个核心论据是估值已大幅回归合理水平。Palantir在2025年11月时远期市盈率一度超过250倍，是市场给予AI软件龙头的疯狂溢价。进入2026年后，市场担心企业客户会直接使用OpenAI或Anthropic的模型而绕过Palantir，股价从高点一路下跌超29%。如今，随着股价回调与利润持续高速增长，Palantir的远期市盈率已回落至约71倍。Luria表示：“Palantir已经逐步匹配其估值，昔日高企的市盈率已回落至更为合理的水平。”他认为，当前Palantir的估值是“一段时间以来最具吸引力的”，尤其是相对于其他高增长软件公司而言。Luria同时上调了未来两年的盈利预测，目前预计Palantir 2026年每股收益为1.50美元，2027年为2.14美元，均高于此前预期。核心逻辑：AI“编排层”从“可选项”变“必需品”Luria上调评级的第二个、也是更具战略深度的论据是：Palantir在AI模型生态中的独特定位正在从“可选项”变成“必需品”。近期Anthropic与美国政府之间的冲突，恰恰为这一逻辑提供了最生动的注脚。6月12日，美国政府以发现安全漏洞为由，通过出口管制令迫使Anthropic立即切断全球用户对Mythos 5和Fable 5两款旗舰AI模型的访问。Anthropic被迫在全球范围内全面停用了这两款发布不到72小时的行业旗舰级模型。Luria在报告中指出：“Anthropic反复选择对美国采取对抗性策略，导致政府对AI模型施加限制，Anthropic不得不将其模型撤出市场。”他进一步警告：“如果企业客户直接在这些模型之上构建业务，业务中断可能是灾难性的。相比之下，如果企业基于Palantir等编排工具构建业务，则只会经历轻微的过渡，因为Palantir会在其解决方案底层更换AI模型。”这一分析触及了Palantir战略定位的本质——它不是一个AI模型，而是一个AI编排层(orchestration layer) 。企业通过Palantir的平台，可以在不同AI模型之间灵活切换，而不会影响既有运营。在AI模型提供商面临日益严格的政府审查、政策风险不断上升的背景下，这种“模型无关”的中间层定位正变得愈发珍贵。Luria补充道：“我们认为这一发展消除了Palantir最大的感知威胁——即企业会直接去找Anthropic和OpenAI解决他们最大的问题。即使这两家前沿实验室成立部署公司并雇佣优秀的前线工程师，它们现在也将面临客户不愿将业务绑在一家AI模型公司身上的风险。”业务基本面：85%营收增长与政府合同护城河Palantir强劲的基本面为评级上调提供了坚实支撑。财务表现方面，公司2026年第一季度营收同比增长85%至16.3亿美元，为连续第11个季度营收加速增长。美国商业营收飙升133%至5.95亿美元，GAAP运营利润达7.54亿美元，利润率46%。调整后每股收益0.33美元，超出市场共识预期的0.28美元。公司对第二季度营收指引为17.97亿至18.01亿美元，高于FactSet预期的16.8亿美元。全年2026年收入预期上调至76.5亿至76.6亿美元。商业客户拓展方面，Palantir的美国商业客户数量同比增长42%，价值100万美元及以上的合同数量较上年同期增长了1.6倍。合同总价值达到11.8亿美元。政府合同方面，美国陆军已选择Palantir Foundry平台作为下一代指挥控制(NGC2)现代化项目的核心云数据层，为公司未来收入提供了较长的可见度。Palantir还与英伟达扩大合作，共同为美国政府机构提供安全环境下的主权AI模型部署服务。Palantir首席执行官Alex Karp在财报电话会议上表示，公司的“Rule of 40”得分已飙升至145%——这一指标衡量的是软件公司的增长与盈利能力的平衡，145%的得分在软件行业极为罕见。
