- 2026-03-30 09:46:00
港股異動 | 金風科技(02208)漲超7% 全年純利同比增長49.12% 風機毛利率大幅回暖
智通財經APP獲悉，金風科技(02208)漲超7%，截至發稿，漲7.2%，報14.88港元，成交額2.12億港元。消息面上，金風科技公佈2025年業績，實現營業收入約730.23億元，同比增長 28.79%；歸屬母公司股東的淨利潤約27.74億元，同比增長49.12%。基本每股收益0.6369元。華泰證券指出，受益於海外+海上出貨佔比提升改善出貨結構，疊加大兆瓦佔比提升優化單位成本，支撐風機制造毛利率大幅回暖，2025年公司風機及零部件業務毛利率為8.95%，同比增加3.9pct。公司在手訂單飽滿，截至2025年末，在手外部訂單50.5GW，同比增加12%，其中海外訂單9.3GW，同比增加31.8%，佔比為18%，有望支撐後續業績釋放。
- 2026-03-30 09:42:00
西部證券：中國宏橋(01378)未來經營性淨現金流保持充沛 維持“買入”評級
智通財經APP獲悉，西部證券發佈研報稱，中國宏橋(01378)2025年營收利潤均同比增長，加回金融工具公允價值變動後，歸母淨利潤將達到260億元+，超出預期。隨着公司資本開支下降，該行推測，公司未來經營性淨現金流會更加充沛。預計2026-2028年公司EPS分別為3.24、3.50、3.78元，PE分別為9、9、8倍，維持“買入”評級。西部證券主要觀點如下：事件：公司公告2025年年報，實現營收1623.54億元，同比增長3.96%；歸母淨利潤226.36億元，同比增長1.18%；建議派發股息每股1.65港元。加回金融工具公允價值變動後業績符合預期，經營性淨現金流尤為亮眼。根據公司2025年年報，實現營收1623.54億元，同比增長3.96%；歸母淨利潤226.36億元，同比增長1.18%；其中主要是金融工具公允價值變動為-37.82億元(可轉債市值變動影響)，如果將該部分公允價值變動加回，公司歸母淨利潤將達到260億元+，超出預期。盈利能力方面，2025年公司毛利率為25.56%，淨利率為14.88%。資產負債率為42.25%，同比下降5.99個百分點；經營性淨現金流為389.95，同比增長14.75%；同時需要重點注意的是，2025年公司資本開支為106.57億元、未來構建廠房的資本承諾為58.33億元，相比2024年(資本開支為126.09億元、未來構建廠房的資本承諾為74.55億元)均有所下降，該行推測，公司未來經營性淨現金流會更加充沛。分業務來看：1)鋁合金，銷量為582.4萬噸，同比持平，銷售均價為18216元/噸(不含税)，同比增長3.8%；實現收入1060.96億元，同比增長3.6%；毛利率為28.5%，同比提升3.9個百分點。2)氧化鋁，銷量為1339.7萬噸，同比增長22.7%，銷售均價為2899元/噸(不含税)，實現收入388.34億元，同比增長4.0%；毛利率為22.2%。3)鋁合金加工，其中深加工產品銷量為71.6萬噸，同比持平，銷售均價為20874元/噸(不含税)，同比增長3.1%；實現收入149.56億元，同比增長4.0%；毛利率為19.2%。
- 2026-03-30 09:40:55
中金：維持沛嘉醫療-B(09996)跑贏行業評級 目標價10港元
智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，維持沛嘉醫療-B(09996)跑贏行業評級和基於DCF模型(WACC 8.1%，永續增長率1.3%)的目標價10港元不變，對應63%的上行空間。公司公佈2025年業績，收入7.13億元，+15.8% yoy，受神經介入集採影響，全年毛利率為68.2%，核心業務經營現金流已轉正至6910萬元，該行首次引入27年歸母淨利潤預測6094萬元。報告指，公司2025年瓣膜業務收入2.90億元，同比+11.6%，首次實現瓣膜業務正向貢獻。全年TAVR終端植入量約3,900台，同比+14.4%，顯著跑贏行業;醫院覆蓋超過780家(+130家)。該行期待TAVR國採後推動更多省市醫保納入和市場放量。管線方面，2025年12月TaurusTrio獲批上市，補齊AR適應證。第三代長效幹瓣TaurusNXT已於2025年12月獲NMPA受理，GeminiOne TEER已在中國遞交註冊申請並同步推進歐盟MDR CE申請，HighLife TMVR註冊臨牀持續推進。前沿技術3家子公司(衝擊波系統、ReachTact® TAVR手術機器人、MonarQ TTVR)研究進行中，部分在2026年獲得外部融資。2025年神經介入業務收入4.23億元，同比+18.9%，分部利潤0.97億元，同比+86.6%，分部利潤率提升8.3ppt至23.0%，在集採背景下依然實現收入擴張和盈利彈性同步釋放，通路、出血、缺血收入佔比分別為38.1%、31.1%、30.8%。DCwire微導絲、Fastunnel輸送型球囊擴張導管、Syphonet取栓支架、Tethys AS抽吸導管等核心產品持續放量，獨家代理的YonFlow密網支架自2025年6月商業化後貢獻明顯增量。輔助動脈瘤支架等更多產品研發推進中。國際化方面，DCwire已於2026年3月獲FDA 510(k)批准，成為公司首個獲美監管准入的神經介入產品，開啓神經介入國際化第一步。
- 2026-03-30 09:39:05
港股異動 | TCL電子(01070)大漲超10% 全年經調整歸母淨利同比增長56.5%
智通財經APP獲悉，TCL電子(01070)績後大漲超10%，截至發稿，漲10.44%，報12.17港元，成交額1.2億港元。消息面上，TCL電子公佈2025年業績，收入1145.83億港元，同比增長15.4%；毛利達179.00億港元，同比增長15.1%；歸母淨利潤24.95億港元，同比增長41.8%；經調整歸母淨利潤25.12億港元，同比增長56.5%。此外，董事會建議派發2025年末期股息每股現金49.8港仙，派息率達經調整歸母淨利潤的約50%。2025年公司的顯示業務整體收入同比增長9.2%至758.0億港元。其中，大尺寸顯示業務在年內實現收入647.1億港元，同比增長7.7%。此外，互聯網業務實現業務規模與盈利質量同步提升，收入錄得同比增長18.3%至31.1億港元；毛利同比增長18.8%至17.5億港元；毛利率高達56.4%，盈利能力持續強勁；光伏業務收入則同比增長63.6%至210.6億港元。
- 2026-03-30 09:37:18
港股異動 | 航空股延續近期跌勢 航空燃油漲價速度遠超全球油價基準 航司成本端顯著承壓
智通財經APP獲悉，航空股延續近期跌勢，截至發稿，東方航空(00670)跌5.95%，報3.48港元；南方航空(01055)跌4.43%，報3.88港元；中國國航(00753)跌3.98%，報4.58港元；國泰航空(00293)跌2.71%，報11.84港元。消息面上，國際航空運輸協會數據顯示，14日至20日期間，亞太地區航空燃油平均價格為每桶204.95美元，較前一週上漲16.6%，較上月平均價格飆升129.8%。有報道稱，航油價格的上漲速度和幅度遠超全球油價基準布倫特原油。上週四，布倫特原油結算價為每桶108.65美元，自中東衝突發生以來上漲約50%。小摩此前發佈研報稱，中國航空公司正進入逾十年來最強勁的供需格局，然而，伊朗與美國的戰爭已成為主導的短期風險，布蘭特原油已急升約50%至每桶115美元，而中國航空公司完全未有對衝，燃油約佔營運成本三分之一。該行基本情境預測2026至2027年油價為每桶80美元，將使三大內地航空公司在2026年錄得虧損或接近盈虧平衡。該行表示，在油價前景明朗前，該行維持審慎看法。
- 2026-03-30 09:37:13
大唐黃金(08299)3月30日起短暫停牌 以待刊發內幕消息
智通財經APP訊,大唐黃金(08299)發佈公告,公司股份將自2026年3月30日(星期一)上午九時正起在香港聯合交易所有限公司暫停買賣，以待本公司刊發一份有關其一項須予公佈交易(構成內幕消息)的公告。
- 2026-03-30 09:34:18
中金：維持威高股份(01066)跑贏行業評級 目標價6.4港元
智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，維持威高股份(01066)跑贏行業評級和目標價6.4港元不變，對應2026/27年市盈率15.7/14.4x，較當前股價有40%上行空間。因集採影響高於該行預期，下調2026/27年核心淨利潤預測24/25%至16.52/17.62億元，當前股價對應2026/27年市盈率11.2/10.3x。但基於公司短期集採風險見底，該行看好公司國內業務的持續龍頭地位和國際化業務拓展。公司公佈2025年業績：全年實現收入133.89億元，+2.3% yoy，符合市場預期;經調整歸母淨利潤16.21億元，-19.9% yoy，低於市場預期。利潤下滑主要來自通用醫療器械板塊集採降價及海內外銷售體系搭建帶來的費用投入。今年2月，公司與威高血淨的資產置換議案通過股東大會，3月併購申請獲上交所受理。公司全年海外銷售35.7億元，同比增長8.6%，收入佔比提升至26.7%，亞洲、歐洲、中東和非洲等區域均實現雙位數增長。公司預計印尼合資公司留置針等耗材的生產和銷售將於2026年內開展。
- 2026-03-30 09:31:36
港股異動 | 鋁業股集體走高 中東兩大鋁廠遭襲引發供應擔憂 倫鋁今早一度大漲6%
智通財經APP獲悉，鋁業股集體走高，截至發稿，創新實業(02788)漲9.97%，報30.44港元；南山鋁業國際(02610)漲7.74%，報56.4港元；中國鋁業(02600)漲6.57%，報11.52港元；中國宏橋(01378)漲4.12%，報35.92港元。消息面上，伊朗襲擊中東兩處鋁生產設施，加劇全球供應緊張形勢，倫鋁今早一度大漲6%，達3492美元/噸。據新華社報道，海灣國家巴林和阿拉伯聯合酋長國境內兩家大型鋁廠近日分別證實遭到伊朗方面襲擊。巴林鋁業公司稱，旗下工廠28日遭伊朗方面打擊，有2人受輕傷，公司正評估財產損失。這家公司及其母公司先前因霍爾木茲海峽航運受阻宣告遭遇“不可抗力”，減產約20%。此外，世界最大鋁生產商之一的阿聯酋環球鋁業公司28日同樣證實遭伊朗方面襲擊。華西證券研報指出，中東電解鋁產能佔全球近9%，地緣衝突升級直接加劇區域減產風險，霍爾木茲海峽航運受阻進一步擾動供應。疊加歐洲、美國、非洲等高電價產區成本倒掛嚴重，莫桑比克58萬噸產能已全面停產，全球潛在減產量達150-200萬噸/年，全年全球供給減量預計3%-5%，供應收緊趨勢不可逆。
- 2026-03-30 09:28:54
中金：維持信達生物(01801)跑贏行業評級 目標價118.3港元
智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，信達生物(01801)公佈2025業績，收入130.4億元，同比+38.4%，歸母淨利潤8.14億元，non-IFRS利潤17.23億元，符合該行預期。考慮到公司授權收入首付款的記賬節奏，該行下調2026年歸母淨利潤預測15.3%至33.7億元，基本維持2027年淨利潤預測40.8億元不變。該行維持跑贏行業評級，基於DCF估值，維持目標價118.3港元不變，較當前股價有38.36%的上行空間。2025年公司產品收入118.96億元，同比增長 44.6%，大單品信迪利單抗保持穩健，綜合板塊的瑪仕度肽、替妥尤單抗、託萊西單抗成為重要增長驅動力。此外，對外授權收入9.57億元，已經成為公司創新引擎的重要兑現方式。2025年以來，公司先後達成IBI3009對羅氏產品授權合作、和武田以IBI363共同開發為核心的百億美元合作、和Ollin圍繞IBI324的New-co合作、和禮來針對幾個早期分子的平台型研發合作。其中，IBI363、IBI343和IBI324三條管線均處於已經或即將進入全球註冊III期臨牀階段，根據公司公告，合作方估算三條管線潛在市場規模超過600億美元，為其“2030年成為國際一流生物製藥企業”的願景探索了可行的路徑。2026年催化重點關注核心國際化管線進展和早研分子驚喜：1)IBI363 潛在的1L數據讀出和註冊臨牀開展計劃。2)IBI343胃癌、胰腺癌開發進展。3)腫瘤板塊IBI3003、創新ADC。4)綜合板塊IBI302、口服和多靶點GLP-1、小核酸等管線均有看點。
- 2026-03-30 09:26:00
曹操出行（02643）2025年首次調整後Q4盈利，Robotaxi轉型全面提速
曹操出行（02643）上市後的首份年報成績單，不僅給出了清晰的盈利時間表，同時也讓市場提前看見了公司未來巨大的想象空間。智通財經注意到，日前，曹操出行披露了2025年全年業績。財報顯示，在全年收入同比增長38%，延續良好增長態勢的基礎上，2025年曹操出行的盈利能力顯著提升，期內毛利率同比提升了1.3個百分點至9.4%；經營活動所得現金淨額同比更是勁增60.3%，表明造血能力顯著增強。更重要的是，2025年第四季度曹操出行還首次實現調整後淨利潤轉正，這預示着曹操出行已正式越過盈利拐點，接下來公司將挺進新的發展階段。同時，作為吉利控股旗下Robotaxi最重要的商業化載體，曹操出行的最新財報也顯示，公司正憑藉“智能定製車+智能駕駛技術+智能運營”發展策略成為全球範圍內少數具備Robotaxi全要素的科技出行平台。短期看盈利的確定性已大幅攀升，同時又搶先在充滿長期想象力的Robotaxi賽道上構築起了先發優勢，可以説現階段的曹操出行已經來到了價值集中兑現的“前夜”。盈利拐點已至上市後的首份年報，曹操出行用全方位增長的數據向外釋放出了強烈的價值信號。在收入延續高增長的同時，盈利指標更是迎來實質性改善，尤其是第四季度調整後淨利潤的轉正，為公司未來的發展奠定了堅實基調。從收入端看，2025年，曹操出行實現收入202億元，同比增長38%。這一增長表現既得益於曹操出行對現有城市的精細化運營，公司在存量市場持續提升市場份額；同時也要歸因於其不斷將服務範圍拓展至新城市。數據顯示，截至去年底，曹操出行已覆蓋195個城市，年內新增城市數量高達59個。在積極有為的擴張政策下，2025年曹操出行的GTV同比勁增38.2%至234億元，月活用户同比大增43.9%至4130萬。憑藉良好的聲譽，以及進入良性循環的品牌效應，年內曹操出行的平均月活躍司機數量同比亦增加了35.4%，這有效帶動公司的司機和車隊管理持續優化，運力得到顯著提升。規模擴張邏輯高質量兑現的同一時間，曹操出行的各項盈利指標也迎來了跨越性優化。2025年，曹操出行實現毛利18.9億元，對應毛利率優化至9.4%，同比足足提升了1.3個百分點。而更強烈的價值信號，自然則要數第四季度曹操出行實現了經調整利潤的轉正，這標誌着公司加速邁向可持續盈利的新階段。值得一提的是，作為港股最大科技出行平台的曹操出行，2025年也在積極探索AI技術與公司業務的融合與發展。結合財報釋放的信息來看，如今AI已成為公司運營提質增效的重要引擎。年報顯示，公司運營決策系統“曹操大腦”持續運用AI技術優化算法，提升訂單調度效率，從而有效促進了盈利能力增強。有鑑於現階段曹操出行的規模效應正持續釋放，同時藉助交易引擎“曹操大腦”公司的業務運營效率正在經歷着根本性的優化，可預期的是2026年公司的各項盈利指標還將進一步全方位向上突破。而隨着盈利拐點的確立，下一階段曹操出行也將以更加穩健的姿態，來高質量兑現自身的發展預期。成長後勁充足如果説盈利拐點的確立讓市場看到了曹操出行的“現在”，那麼其在Robotaxi領域的戰略佈局則勾勒出公司充滿想象力的“未來”。一如文首所述，曹操出行現已構建起“智能定製車+智能駕駛技術+智能運營”三位一體的Robotaxi業務發展策略，其在這一賽道上的先發優勢預計很快將在財務數據上得到體現。在智能定製車層面，公司手握國內規模最大的定製車隊，截至2025年底已自持超過3.8萬輛定製車。規模龐大的定製車隊伍，為曹操出行面向未來的Robotaxi時代沉澱了可供複用的運營和資產管理經驗。據弗若斯特沙利文的資料，曹操出行的定製車相比共享出行中使用的典型純電動汽車，平均TCO降低了約36.4%。與此同時，曹操出行還正與吉利及相關合作夥伴共同開發預裝專屬自動駕駛組件及應用的Robotaxi完全定製車型，計劃於2026年底亮相，2030年前累計投放10萬輛。在智能駕駛技術方面，曹操出行具備豐富的出行場景和龐大的出行數據，依託吉利控股集團在乘用車方面的優勢，能夠快速推動智能駕駛技術的迭代、規模化應用與商業化落地。2025年2月，曹操智行自動駕駛平台正式上線，並在蘇州、杭州率先開啓Robotaxi試點運營。同年12月，公司發佈Robotaxi 2.0全棧解決方案，其中包括預裝吉利最先進自動駕駛組件的第二代Robotaxi，以及具備無人化服務能力的智能履約平台、RAS遠程安全服務平台。截至財報發佈，公司已部署逾100輛Robotaxi，RAS平台也已投入運行，為Robotaxi車隊實現從主駕安全員向雲端護航的平穩過渡提供了堅實保障。另外在智能運營層面，曹操出行已構建起覆蓋全國195城的成熟出行網絡。2025年12月，全球首座“綠色智能通行島”在杭州正式啓用，集自動換電、自動清潔、智能調度等功能於一體，並預留了eVTOL起降坪，初步構建了未來城市出行的基礎設施雛形。未來，城市級綠色智能通行島將實現Robotaxi與沃飛長空eVTOL的無縫接駁，並由時空道宇低軌衞星網絡提供全域通信覆蓋，共同構建“天地空一體化”出行藍圖。全力推進Robotaxi業務有序發展的同時，曹操出行的國際化戰略也正迎來加速落地。11月，公司與阿布扎比投資辦公室簽署合作備忘錄，將把國內成熟的高效換電網絡與運營體系融入阿布扎比的綠色能源生態系統。2026年，公司計劃在國際市場部署Robotaxi，並在香港探索相關業務發展，將國內已驗證成功的平台運營、智能調度及重資產管理能力應用於國際市場。回看曹操出行的2026年財報，智通財經認為這是一份既宣告公司現階段確定性快速提升，同時又深具“未來感”的成績單。隨着盈利時間表愈發清晰，以及極具潛力的Robotaxi業務兑現潛力的時點越來越近，曹操出行已經在事實層面來到了價值集中兑現的“前夜”。對於二級市場的投資者而言，眼下或許正是戰略建倉的絕佳時間窗口。
