- 2025-01-15 14:28:27
郭明錤：英偉達(NVDA.US)更新Blackwell架構産品線 CoWoS-S需求將顯著下降
1月15日，知名分析師郭明錤今日發文指出，英偉達(NVDA.US)通過最新的Blackwell架構路線圖重新定義了其産品陣容。其中，200系列采用雙芯片設計(使用CoWoS-L制造)；300系列采用雙芯片(CoWoS-L)和單芯片(CoWoS-S)設計。他表示，新路線圖導致傳言稱英偉達正在削減CoWoS-S産能，顯然至少在未來一年左右的時間裏，英偉達對CoWoS-S需求將大幅減少。但從英偉達角度來看，CoWoS-S削減主要是由于産品路線圖改變，而不是需求下滑。這一變化也很好地配合了台積電(TSM.US)將其CoWoS-L技術作爲主流解決方案的戰略計劃。英偉達Blackwell架構藍圖調整200系列：采用Dual-die(CoWoS-L制造)設計，系統産品如GB200NVL72、HGXB200。300系列：采用Dual-die(CoWoS-L制造)與Single-die(CoWoS-S)設計，系統産品如GB300NVL72(Dual-die)、HGXB300NVL16(Single-die)。Nvidia將300系列的Dual-die與Single-die分別命名爲Ultradual-die與Ultrasingle-die。郭明錤認爲，此舉純粹是行銷命名，沒實質意義。根據以上新藍圖規劃，較能合理解釋爲何最近市場傳言Nvidia砍CoWoS-S産能，因爲至少未來一年以上Nvidia對CoWoS-S的需求的確顯著降低。200系列世代，移除原本的B200A(Single-die，CoWoS-S制造)，故不需要CoWoS-S。自1Q25開始，Nvidia改主推200系列並降低H系列(CoWoS-S制造)供應，故逐漸不需要CoWoS-S。采用B300系列的系統産品預計在2026年大量出貨，現階段Nvidia與CSP明顯偏好GB300NVL72(CoWoS-L生産)，故B300系列雖有采用Single-die/CoWoS-S的系統，但GB300NVL72會先出貨，故對CoWoS-L的需求急迫性高于CoWoS-S。他表示，以上的産品線變化，或多或少會對Nvidia與供應鏈的業績造成影響，部分供應商會受到特別大的影響故近期股價也顯著修正了。但從Nvidia的角度，放緩/砍CoWoS-S擴産主要是因應産品線的變化，而非需求端造成。這樣變化也符合台積電打算主推CoWoS-L爲主流方案的策略規劃。
- 2025-01-15 14:17:06
富國銀行2025年旅遊業展望：線上旅遊體驗或成風口 愛彼迎(ABNB.US)等OTA平台迎新機遇
近日，富國銀行發表了旅遊業2025年前景展望報告，預計未來一年深度挖掘旅遊體驗市場將爲在線旅行社(OTA)提供了豐厚的機會。不過，該行補充道，雖然機會很大，但基本預期是，例如愛彼迎(ABNB.US)的體驗服務在2025年的産品在大型住宿服務基礎僅會適度增長。樂觀預期是推動預訂量增長3%，EBITDA增長5%。報告指出，隨着新冠疫情後住宿增長放緩，愛彼迎重新推出該類別的服務，投資者將重新關注2350億美元的旅行體驗市場。雖然旅遊體驗市場潛在市場規模達到2350億美元，但線上滲透率僅爲約30%，而住宿市場的滲透率約爲60%。因此，該行認爲，從2024年到2027年，線上旅行體驗市場將以23%的複合年增長率增長，而在線住宿市場的增長率爲12%。由于快速增長和愛彼迎重新關注該類別，預計投資者對體驗的興趣會增加。與住宿OTA相比，線上旅遊體驗市場明顯更加分散，這爲新進入者留下了機會。富國銀行估計，2024年，線上體驗領域規模最大的平台是Viator(約41億美元)、Klook(約38億美元)和GetYourGuide(約20億美元)，這叁個平台約占線上體驗市場的15%，而BookingHoldings(BKNG.US)、Expedia(EXPE.US)和愛彼迎約占在線住宿市場的80%。該行認爲，一個碎片化的市場意味着有機會出現新的挑戰者。報告提到，住宿市場的規模是體驗行業的3倍，但領先的OTA(Booking，1630億美元)比領先的體驗平台(Viator，40億美元)大40倍。導致線上旅遊體驗平台沒法進一步擴張的原因在于以下叁個關鍵挑戰：1)嚴峻的供應端經濟;2)相對于機票預定服務，“高性價比”要求使得交叉銷售變得困難;3)許多體驗都是“非結構化的”，而且線上市場很難貨幣化。富國銀行認爲，愛彼迎完全有能力應對線上體驗行業的關鍵挑戰。該行表示，關于具有挑戰性的供應端經濟，該行認爲解決方案是通過自助平台進行有機供應獲取;愛彼迎強大的品牌可以爲供應商的自助服務平台帶來強大的流量。關于交叉銷售高性價比産品的挑戰，該行相信愛彼迎可以在應用程序中創造強大的“住宿後購買”體驗。不過，盡管該行認爲愛彼迎有能力應對體驗市場方面的關鍵挑戰，但預計到2027年，這對NEB或GBV的增長貢獻不大。
- 2025-01-15 13:44:04
摩根大通(JPM.US)二號人物6月離職 或爲部署接班人的行動之一
1月14日，摩根大通(JPM.US)公布，公司總裁兼首席運營官平托(DanielPinto)將于2025年6月30日離開現有職位，明年正式從銀行退休。平托被視爲摩根大通行政總裁戴蒙(JamieDimon)的得力助手，已在摩根大通工作逾40年。業界相信，平托離職是戴蒙安排接班人的部署行動之一。摩根大通表示，現任商業及投資銀行業務聯席主管JenniferPiepszak將接替平托，出任首席運營官，負責管理和協調整個公司的所有技術、運營、首席行政辦公室、數據與分析、企業戰略以及多元化、公平與包容，同時還負責監管公司在印度和菲律賓的全球企業中心(這兩個中心擁有逾8萬名專業人員)。Piepszak與消費銀行業務主管MarianneLake一直被視爲最熱門的接班人選，而Piepszak即將接掌的職務以支持行政總裁爲主，意味她將不會接任行政總裁一職。摩根大通發言人JoeEvangelisti表示，Piepszak一直表明只屬意于擔任高級營運職位，配合戴蒙及其他最高級主管的工作，本次轉職也反映這一點。除了Lake外，摩根大通內部可能接任行政總裁的人選還包括另外2名商業及投資銀行業務聯席主管，包括TroyRohrbaugh、DougPetno，與資産管理業務主管MaryErdoes。68歲的戴蒙一直表示，最多只會再擔任行政總裁5年時間，並會爲接班事宜作好准備。
- 2025-01-15 10:38:49
邦吉(BG.US)以80億美元收購維特拉交易獲加拿大批准
全球最大的農作物貿易商之一邦吉(BG.US)以80億美元收購加拿大糧商維特拉(ViterraInc.)的交易獲得加拿大批准。在周二做出這一決定之前，全球監管機構的批准推遲了這筆原定于2024年中期完成的交易。加拿大的同意附帶了一些條件，包括出售一些資産。據了解，邦吉是國際上四大糧食貿易商ABCD中的“B”，這四巨頭在一個多世紀以來一直主導着農産品市場。收購維特拉的交易于2023年6月宣布，這筆交易將創造一個價值250億美元的巨頭，從而能夠與該行業的精英競爭：ArcherDanielsMidland(ADM.US)和嘉吉分別代表ABCD中的“A”和“C”，而路易達孚則代表“D”。邦吉在一份聲明中表示：“這是完成邦吉-維特拉交易過程中的一個重要裏程碑。在加拿大的批准下，我們即將完成監管程序，預計將于2025年初完成。”邦吉仍在等待中國監管機構的批准。此前，加拿大反壟斷監管機構對此次收購表示擔憂，稱其將對農業市場産生“實質性的反競爭影響”。邦吉首席執行官GregHeckman去年在加拿大一份貿易刊物上發表評論文章，試圖緩解擔憂，稱該協議對加拿大有利，不會導致該國任何設施的關閉。他還強調，他不同意一份報告的調查結果，該報告對邦吉在G3的股份表示擔憂，G3是這家美國作物巨頭與沙特農業和畜牧業投資公司(SaudiAgricultural&LivestockInvestmentCo.)的合資企業。作爲批准的一部分，邦吉將需要在加拿大西部出售六台谷物升降機。此外，邦吉在G3的少數股權也將受到控制，該公司承諾在未來五年內在加拿大投資至少5.2億加元(3.62億美元)。
- 2025-01-15 10:30:14
美股異動 | 樂信(LX.US)股價上漲6.1% 再次創下叁年半新高
美東時間周二(1月14日)美股收盤，受春節大促開啓、市場看高2024Q4業績預期等因素驅動影響，中國領先的新消費數字科技服務商樂信(LX.US)上漲6.1%，收盤價6.26美元，當日成交額2289.3萬美元。樂信開盤股價高開高走，隨後一路拉升，尾盤最高漲至6.49美元，創下叁年半以來的新高，且距離過去2021年9月7日最高點的6.61美元僅有一步之遙。2289.3萬美元的成交額，爲過去一個月來第二大日成交額。市場層面，受12月生産者價格指數（PPI）低于預期影響，美股短線拉漲，但漲跌不一：納指跌0.23%，標普500指數漲0.11%，道指漲0.52%。熱門中概股普漲，納斯達克中國金龍指數收漲2.1%。此中，小鵬汽車漲超6%，京東漲超4%，金山雲、哔哩哔哩漲超3%，理想汽車、名創優品、拼多多漲超2%。在中概股低迷叁年後，中國資産的價值重新回歸。近期，海外各大機構也發布2025展望以及策略規則，高盛、摩根士丹利、摩根資産管理、富達、景順、彙豐銀行、巴克萊銀行等外資龍頭的2025年投資策略紛紛出爐，看好中國資産。樂信股價的上漲，主要受春節“年貨節”大促活動開啓、2024Q4業績即將公布等因素影響。近期，樂信旗下分期樂商城開啓爲期15天的春節“年貨節”大促活動。據悉，本次年貨節期間，分期樂商城針對春節年貨囤購和返鄉送禮消費需求，對消費電子、美妝飾品、服飾運動、日用百貨、水果零食等全品類進行超級大促活動，180元年貨津貼天天搶、新春好禮官方立減補貼低至85折、必囤年貨每滿300減40上不封頂。鑒于2024年的“雙11”和“雙12”成績表現優異，預計春節“年貨節”大促活動亦會保持此前的增幅。與此同時，樂信即將公布2024Q4及全年財報。此前樂信發布發布的2024年叁季度未經審計財務業績顯示，公司營收36.6億元，利潤(Non-GAAPEBIT)4.09億元，環比增長33.2%。截止前叁季度，樂信利潤已超過10億元。倘是加上Q4盈利，樂信利潤有可能創下叁年最高。鑒于利潤的持續成長，樂信宣布，在延續一年兩次分紅(上半年分紅已于10月發放)基礎上，決定加大分紅力度。經董事會批准，從2025年開始，樂信分紅比例將從目前淨利潤的20%提升到25%。最近兩個月來，交銀、花旗、中信裏昂、華泰等多家知名券商紛相發布研報覆蓋樂信。交銀國際將樂信目標價調高並維持”買入“評級，其理據是：隨着風控改善、樂信資産質量將呈改善趨勢，將會帶動盈利增速快速回升;花旗分析師上調樂信至“買入”評級，並上調目標價;中信裏昂更爲樂觀，其認爲樂信資産質量已經達到了一個轉折點，2025年盈利能力將得到迅速提升，並將樂信目標價上調一倍多。據悉，樂信于2013年8月成立並立足于中國深圳，其一直以來積極通過旗下平台打通線上與線下廣闊消費場景，連接億萬中國年輕消費者與新消費品牌。2017年12月，樂信正式登陸美國納斯達克。
- 2025-01-15 09:05:17
微軟(MSFT.US)Q2財報前夕獲富國銀行“增持”看好，預期Azure助力下半年營收加速
富國銀行在微軟(MSFT.US)2025財年第二季度業績公布前，重申了其對微軟的“增持”評級，並維持515美元的目標價。富國銀行的分析師團隊，以邁克爾·圖林(MichaelTurrin)爲首，對微軟即將公布的第二季度業績進行了展望。他們認爲，微軟在該季度的業績將呈現出均衡發展的態勢。分析師們指出，微軟雲的收入和訂單量有望繼續受益于軟件領域的持續整合。同時，微軟在人工智能領域的領先地位，尤其是AzureAI，也將爲其業績增長提供有力支撐。此外，年底預算的充裕也爲公司的業務發展提供了保障。盡管如此，分析師預計第二季度將是微軟業務增長的一個低谷期。不過，他們對Azure的未來發展持樂觀態度，認爲Azure的改進將推動公司下半年營收再次加速增長，有望達到十幾個百分點的增幅。在與合作夥伴的對話中，圖林及其團隊注意到，微軟正將重點轉向CopilotStudio，這一轉變使得CopilotAgents的開發成爲可能。分析師補充稱，合作夥伴觀察到代理商的采用速度明顯快于Microsoft365Copilot，後者在初期起步較爲緩慢，但目前狀況正在逐步改善。此外，分析師還提到，他們聽到了有關微軟加強關注Microsoft365采用的對話。特別是企業計劃中的E3和E5套裝、安全性以及TeamsPhone等方面，微軟都在積極推動其産品的采用和應用。
- 2025-01-15 08:30:39
英特爾(INTC.US)擬剝離風投部門 並更名爲英特爾資本
一度占據市場主導地位的芯片制造商英特爾(INTC.US)目前正努力重振其業務和財務狀況，計劃爲其風險投資部門更名，並轉變爲一個獨立的基金。根據周二的一份聲明，這家芯片制造商將繼續作爲“新公司的錨定投資者”。該部門目前被稱爲英特爾資本(IntelCapital)，擁有超過50億美元的資産。英特爾的風險投資部門是矽谷曆史上最知名的企業投資工具之一，在過去30年裏向企業投入了200多億美元。從曆史上看，該部門一直專注于它認爲有助于推動PC和服務器行業發展的技術，而其大部分銷售額也來自這兩個行業。英特爾資本的投資包括阿斯麥(ASML.US)、RedHatInc.和威睿。周二宣布的這一舉措旨在賦予該部門更大的獨立性，並允許其自由地從其他渠道籌集資金。英特爾在一份聲明中表示：“獨立運營預計將于2025年下半年開始，屆時英特爾資本將以新名稱運營。現有的英特爾投資團隊將轉移到新公司，在整個過渡期間，業務運營將照常進行。”據了解，英特爾正因市場份額的喪失和英偉達(NVDA.US)主導的芯片行業快速變化而步履蹒跚。該公司的衰落迫使其裁員和其他開支以節省現金。這種困境也導致了首席執行官PatGelsinger在去年年底被罷免。該公司目前正在尋找接替他的人。英特爾還在采取其他行動，以縮小業務範圍，釋放資本。據知情人士透露，這包括爲其子公司Altera尋找投資者。該公司生産可編程芯片，于2015年以約170億美元的價格被收購。英特爾的另一筆收購，自動駕駛技術公司MobileyeGlobalInc.(MBLY.US)于2022年進行了首次公開募股(IPO)。盡管英特爾保留了大部分業務的所有權，但Mobileye被視爲這家芯片制造商的潛在現金來源。
- 2025-01-15 08:30:00
微軟(MSFT.US)暫停美國咨詢部門新員工招聘 並進行小規模裁員削減成本
據一份泄露的內部備忘錄稱，微軟(MSFT.US)計劃停止部分美國咨詢業務的招聘。備忘錄稱，預計凍結措施將持續到6月份結束的本財年剩余時間。咨詢部門高管DerekDanois指示咨詢部門暫停招聘新員工和填補職位空缺，以削減成本。備忘錄還要求員工盡量減少差旅費。該部門還計劃將營銷和非計費外部資源支出削減35%。咨詢部門的增長速度低于微軟的生産力軟件訂閱和Azure雲計算業務。咨詢部門在9月份當季的營收爲19億美元，較去年同期下降約1%，而Azure的營收則爲33%。另一份報道稱，微軟計劃在安全、體驗和設備、遊戲和銷售部門裁員。微軟發言人表示，預計裁員人數會很少。上周，微軟透露，將根據績效裁減多個部門不到1%的員工。這相當于約2,200個職位。2023年1月，微軟裁員約10,000人。在完成對動視暴雪的收購後，該公司于2024年1月又裁員1900人，主要是遊戲部門。
- 2025-01-15 07:43:21
美股前瞻 | 三大股指期貨齊漲，金融股拉開財報季序幕，靜候CPI公佈
1月15日(週三)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。
- 2025-01-15 06:00:00
Meta Platforms(META.US)將裁員約5% 計劃今年爲被裁職位重新進行招聘
MetaPlatforms(META.US)發言人周二表示，公司將裁減約5%的“表現最差員工”，並計劃今年爲這些被裁職位重新進行招聘。發言人同時透露，Meta首席執行官紮克伯格已警告員工，公司今年將進行更多類似的裁員，以“提高績效管理的標准”。截至2023年9月30日，Meta旗下的員工總數超過72,000人。目前，包括思科(CSCO.US)和IBM(IBM.US)在內的許多科技公司都在將投資重點轉向人工智能(AI)技術領域。Meta也在AI相關基礎設施上投入了數十億美元，其支出預計將在今年繼續增長。自2022年以來，這家社交媒體巨頭已啓動了多項結構性改革，其中包括約11,000人的裁員計劃。紮克伯格將2023年稱爲“效率年”，並宣布裁減約10,000個職位的決定。此外，上周Meta取消了其在美國的事實核查項目，同時放寬了對移民和性別認同等爭議性話題的討論限制。這一舉措被外界視爲對保守派壓力的回應，尤其是在前總統特朗普准備重返美國總統大選之際。截至周二收盤，MetaPlatforms收跌2.31%，報594.25美元。
