- 2026-03-30 12:08:53
大新銀行集團(02356)發佈年度業績 股東應占溢利24.76億港元 同比增加20.2%
智通財經APP訊,大新銀行集團(02356)發佈2025年年度業績，淨利息收入 58.29億港元，同比增加10.2%;股東應占溢利24.76億港元，同比增加20.2%;每股基本盈利1.76港元;擬派發末期股息每股0.49港元。公告稱，受利息及非利息收入穩健增長的推動，營運收入增長14%至79.15億港元。
- 2026-03-30 12:06:23
大新金融(00440)發佈年度業績 股東應占溢利20.57億港元 同比增長22.9% 末期息1.42港元
智通財經APP訊，大新金融(00440)發佈2025年年度業績，淨利息收入59.01億港元，同比增長9.3%;股東應占溢利20.57億港元，同比增長22.9%;每股基本盈利6.45港元;末期息1.42港元。公司的交易活動於2025年表現強勁，受惠於港元利率下調及外匯市場的急劇波動。該等因素抵銷因港元與美元息差擴大而提高的資金掉期成本。在利好的股市環境支持下，公司的投資業務實現投資總回報的穩健增長，展現出公司持續專注於建立長期及複合表現。來自保險及投資業務的管理資產總額按年上升17%，進一步提高公司產生未來投資回報的能力。在好壞參半的經濟背景下，集團表現出強韌的實力，錄得扣除減值虧損前之營運溢利增長24%，而營運支出則錄得温和升幅。成本對收入比率為43.3%，較去年的47.8%有所改善。儘管公司在利率普遍下降的環境下經營，大新銀行的淨息差仍擴大24個基點至2.41%。此項改善反映公司成功增加往來存款及儲蓄存款結餘，並積極對資金成本實施嚴謹控制。即使本地銀行業在美聯儲減息後承受息差壓力，該等舉措仍使公司具備擴大淨息差的能力。
- 2026-03-30 11:48:10
港股異動 | 精鋒醫療-B(02675)漲超6% 去年收入同比激增184.8% 淨虧損收窄近六成
智通財經APP獲悉，精鋒醫療-B(02675)盤中漲超6%，截至發稿，漲4.68%，報55.9港元，成交額1495.81萬港元。消息面上，精鋒醫療發佈2025年度全年業績，集團收入人民幣4.56億元，同比增長184.8%；淨虧損8860.7萬元，同比收窄59.4%。公司指，淨虧損顯著減少的主要原因是收入大幅增加，而該增加主要由精鋒®多孔腔鏡手術機器人的銷售量提升所帶動。截至2025年12月31日，公司已在全球安裝或交付100台手術機器人，其中中國及海外終端用户分別安裝或交付46台及54台。於報告期間，公司在全球安裝或交付72台手術機器人，其中中國及海外終端用户分別安裝或交付 22台及50台。
- 2026-03-30 11:47:10
港股異動 | 佳鑫國際資源(03858)午前漲超9% 鎢價高位運行格局未發生根本變化 公司全年扭虧為盈
智通財經APP獲悉，佳鑫國際資源(03858)午前漲超9%，截至發稿，漲7.71%，報114.6港元，成交額4.54億港元。消息面上，近兩週，黑鎢精礦價格下跌4.30%至100.10萬元/噸，仲鎢酸銨價格下跌1.98%至148.50萬元/噸。興業證券指出，鎢價高位運行格局未發生根本變化，戰略資源價值持續凸顯。該行指出，軍工、半導體領域高端需求剛性十足，鎢合金作為穿甲彈、高超音速導彈耐熱部件的核心材料，若中東衝突持續時間較長，或將催化鎢軍工需求增長。公開資料顯示，佳鑫國際資源核心資產為位於哈薩克的巴庫塔鎢礦。公司年報顯示，2025年收入10.63億港元；本公司股東應占年內利潤3.05億港元，同比扭虧為盈。集團於上一年度並未產生任何收入。於2025年4月開始商業生產後，集團於本年度內產生收入10.63億港元，來自於銷售鎢精礦。
- 2026-03-30 11:36:49
晨星：上調中國海洋石油(00883)公允價值至29港元 油價走強和資本支出計劃下調
智通財經APP獲悉，晨星發佈研報稱，將無護城河的中國海洋石油(00883)的公允價值，從25.5港元升至29港元，反映近期油價走強和資本支出計劃下調。晨星表示，中海油2025年淨利同比減11%至1221億元人民幣。主要得益於淨產量增長7%和綜合成本下降2%，抵銷平均實現原油售價13%的跌幅。中海油卓越的成本控制仍是其業績亮點，2025年綜合成本預計為每桶油當量27.9美元。雖然管理階層並未設定具體目標，但晨星預期未來五年平均成本將維持在每桶油當量約30美元。中海油2026年淨產量目標為7.8億至8億桶油當量，這意味着0-3%的增長。管理層仍在敲定新的長期生產計劃，該行目前預計未來五年複合年增長率將為2.3%。公司2025年資本支出預計為1205億元人民幣，低於全年1300億元人民幣的目標中位數，令人意外；自由現金流保持穩定，為974億元人民幣。2026年資本支出指引為1120-1220億元人民幣，低於該行最初的預期。
- 2026-03-30 11:33:30
港股異動 | 部分創新藥概念股走高 首季我國創新藥BD總額超600億美元 藥企全年業績表現亮眼
智通財經APP獲悉，部分創新藥概念股走高，截至發稿，康方生物(09926)漲6.65%，報134.8港元；榮昌生物(09995)漲6.32%，報100.1港元；諾誠健華(09969)漲4.42%，報13.69港元；信達生物(01801)漲1.35%，報86.65港元。消息面上，據央視報道，國家藥監局發佈信息顯示，今年前三個月，我國創新藥對外授權交易總額超過600億美元，接近2025年全年的一半；國家藥監局最新統計顯示，截至3月27日，我國2026年已批准10款創新藥，其中2款為進口，8款為國產，我國創新藥取得歷史性突破，保持了良好的發展勢頭和潛力。值得注意的是，截至3月29日，已有超過70家生物醫藥公司發佈2025年業績情況。其中，有61家公司實現盈利，佔比近九成；有29家公司歸母淨利潤同比實現正增長（剔除扭虧），其中7家公司業績實現倍增。此外，榮昌生物、諾誠健華、數字人等公司預計實現扭虧為盈，盟科藥業、君實生物、邁威生物等公司則同比實現減虧。
- 2026-03-30 11:31:12
從臨牀信任到標準定義：時代天使（06699）全球化與中國下沉市場的雙重護城河構建
3月27日，時代天使（06699）披露的2025年年度業績，不僅以超預期的姿態迴應了資本市場的審視，更在行業從高速擴張步入精細化運營的週期轉換節點，揭示了其全球化戰略的深層邏輯。報告期內，公司實現總案例數53.24萬例，同比增長48.1%；錄得收入3.703億美元，同比增長37.8%。尤為引人注目的是，國際市場（不含中國大陸）案例數達25.62萬例，同比勁增82.1%，收入更是實現102.5%的翻倍增長。這組數據所映射的，遠非單純的經營規模擴張，而是企業通過組織能力重構與技術創新驅動，在全球市場實現的從“量變”到“質變”的縱深推進，標誌着其全球化佈局已進入價值兑現的關鍵階段。全球化路徑的重構：從“產品輸出”到“臨牀信任資本”的積累時代天使的全球化戰略，本質上是對傳統醫療器械出海邏輯的一次顛覆性重構。不同於以往中國製造企業慣用的“性價比切入”或“渠道鋪貨”模式，時代天使選擇了一條更為艱難但壁壘更高的路徑——將“臨牀信任”作為核心資產進行積累與運作。在隱形正畸這一高度依賴醫生主觀判斷與長期臨牀驗證的細分賽道中，產品的技術壁壘並非僅體現在材料學或算法層面，更體現在醫生對品牌交付確定性的信心上。時代天使深刻洞察到，由於治療週期長、複診次數多，品牌忠誠度必須建立在頂尖專家的親身驗證之上。因此，公司摒棄了廣撒網的低端市場滲透策略，轉而採取“高舉高打”的戰略，直接切入紐約、倫敦、東京等全球一線城市。這些城市匯聚了全球最嚴苛、最專業的正畸醫生羣體，攻克這一高地，意味着獲得了全球正畸學術圈的“准入證”。這一戰略的核心在於構建“臨牀信任資本”。財報數據顯示，時代天使已在海外積累了數百位使用其產品超過百例、甚至上千例的專家級用户，且這些案例多集中在高難度的複雜領域。在專業醫療服務領域，這種來自行業意見領袖的深度背書，構成了極具價值的無形資產。它將抽象的品牌形象轉化為具體的、可信賴的臨牀效果，形成了一種“專家驗證-口碑擴散-市場滲透”的飛輪效應。這種基於專業共識的信任鏈條，比單純的商業推廣更具穿透力和持久性，使得時代天使在國際市場的獲客成本隨着案例數的積累而邊際遞減。2025年，時代天使全球市場（不含中國大陸市場）案例數達到25.62萬例，同比增長82.1%，收入1.63億美元，同比增長102.5%。反映出海外市場正處於“案例放量-收入爆發”的擴張期。為了支撐這一高維度的競爭策略，時代天使在組織架構上進行了深度的“本地化”重塑，構建了難以複製的結構性護城河。隱形正畸不僅僅是產品的交付，更是“產品+服務”的綜合解決方案。為了克服跨國經營中的時差、文化差異及臨牀習慣不同等痛點，時代天使在中國、巴西、東南亞設立了醫學設計中心，並在中國、美國與巴西佈局了矯治器生產中心。這種“多中心+本地化”的全球運營網絡，確保了公司能夠像本土企業一樣，對全球醫生的需求做出快速響應，提供符合當地臨牀規範的定製化服務。從財務視角來看，這種重資產、重運營的投入在初期雖然會推高成本，但隨着業務規模的擴大，其規模效應和協同效應將顯著釋放。目前，時代天使的國際業務已進入由專業口碑驅動的內生性增長階段。這種增長不再單純依賴營銷費用的投入，而是源於醫生羣體對產品臨牀價值的主動認可。這種將“臨牀信任”資本化、將“全球服務”本地化的能力，正是時代天使區別於普通出口貿易企業，具備長期全球競爭力的關鍵所在。下沉市場“臨牀標準”護城河構建：從“市場份額”到“標準定義權”根據智通財經APP觀察，時代天使全球化戰略具備精準分層。海外市場以“量”帶“勢”，通過快速佔領頭部醫生資源建立品牌壁壘；中國大陸市場以“質”穩“基”，通過下沉市場滲透和產品線升級鞏固基本盤。在中國本土市場，時代天使的競爭策略正從單純的“下沉市場滲透”躍升至“臨牀標準制定”的維度。這一轉變的核心驅動力，源於行業內部正在發生的劇烈“供給側出清”。隨着隱形正畸行業進入深水區，三四線城市及部分中低端市場的競爭邏輯已發生根本性逆轉。過去，價格可能是醫生選擇品牌的首要考量；然而，隨着部分中小品牌因生產工藝不穩定、數字化設計能力匱乏導致病例重啓率飆升、治療無法收尾，市場正在經歷一場殘酷的“反向篩選”。時代天使在這一過程中，憑藉其卓越的供應鏈韌性和醫學設計能力，成為了市場動盪中的“避風港”。時代天使之所以能在這場升維戰中佔據制高點，關鍵在於其構建了基於海量數據的“數據-迭代-信任”飛輪。2025年，公司在中國大陸市場的案例數突破27.6萬例，同比增長26.3%。在數字化醫療時代，這些病例不僅僅是營收的來源，更是訓練算法、優化力學模型的寶貴資產。每一例複雜病例的成功交付，都是對時代天使算法模型的一次校準與驗證。這種將複雜的生物力學規則與設計邏輯沉澱為標準化的、可複用的技術壁壘，使得競爭對手難以在短時間內通過單純的模仿來追趕。這種技術壁壘在下沉市場轉化為了一種強大的“降維打擊”能力。時代天使不僅是在擴大市場覆蓋，更是在向廣闊的基層市場輸出“規範化的治療標準”。通過iOrtho平台的持續迭代和天使扣、天使曲面導板等創新技術的應用，公司讓醫生的診斷治療變得更高效；同時，通過通過系統化的醫生培訓、臨牀支持和全週期解決方案，時代天使幫助更多基層醫生具備處理複雜病例的能力，從而確立了“穩定治療效果”的質量基準。憑藉高難度的病例處理能力和全週期的醫學服務，公司依然能夠維持健康的毛利水平，證明了其商業模式具備穿越價格週期的韌性。估值錨點的遷移：從“案例規模”到“複利資產”的價值重估時代天使2025年的財務表現，揭示了市場估值模型亟需發生根本性遷移。傳統的以案例數線性增長為核心錨點的估值邏輯，正逐步讓位於以“長週期複利”為驅動力的價值沉澱模型。從資產屬性來看，公司創新成果呈現出顯著的“時間複利”特徵。以天使扣解決方案為例，該產品上市6年、累計超1億次臨牀使用，其工藝成熟度與力學可靠性已通過大規模、長週期的臨牀驗證得以確立。這種經由時間累積形成的穩定性，構成了難以被短期技術追趕所撼動的差異化壁壘，其資產價值隨使用頻次的累積而持續增值，而非線性折舊。從收入結構來看，公司增長質量正在發生結構性優化。2025年，國際市場收入增幅（102.5%）顯著高於案例數增幅（82.1%），二者剪刀差反映出單案例平均收入的持續上行。這一現象表明，公司並非依賴價格競爭換取案例擴張，而是通過高附加值服務與複雜病例處理能力，實現了收入端的“量價齊升”。基於上述特徵，未來估值邏輯應從單一的案例數驅動，轉向對“複雜病例佔比×客户生命週期價值×區域定價能力”的多維綜合評估。當企業能夠將時間投入、臨牀積累與組織能力沉澱為不可逆的臨牀標準時，其競爭護城河的寬度與可持續性，將遠超短期市場份額所折射的估值區間。綜上，時代天使的成長軌跡已清晰勾勒出一條從本土冠軍向全球專業品牌躍遷的路徑。當市場仍在以傳統案例數增長錨定估值時，時代天使已悄然完成資產屬性的蜕變——創新成果的時間複利、收入結構的高質量優化，共同指向一個更值得關注的命題：在隱形正畸這一需要長期臨牀驗證的行業中，真正的護城河並非短期規模，而是將每一次臨牀交付沉澱為可複用的技術資產與不可撼動的專業口碑。隨着全球業務進入由專業推薦驅動的自加速階段，時代天使的價值重估，或許才剛剛開始。
- 2026-03-30 11:30:59
港股異動 | 現貨黃金重回4500美元上方 赤峯黃金(06693)漲超7% 靈寶黃金(03330)漲超6%
智通財經APP獲悉，黃金股探底回升，截至發稿，赤峯黃金(06693)漲7.12%，報39.74港元；靈寶黃金(03330)漲6.7%，報27.06港元；山東黃金(01787)漲4.8%，報32.76港元；紫金黃金國際(02259)漲3.43%，報177.9港元。消息面上，3月30日，現貨黃金開盤跳水，一度跌至4417.665美元/盎司，現拉昇轉漲，重新回到4500美元上方。最新消息顯示，美國總統特朗普稱，伊朗已同意停火“15點計劃”中的“大部分內容”。值得注意的是，美以發起的對伊朗戰事至今已持續月餘。此前報道指，也門胡塞武裝已加入戰局，對以色列發起兩輪襲擊。另有消息稱，五角大樓正準備對伊朗展開為期數週的地面行動。華福證券研報指出，地緣形勢難言緩和，避險和滯漲交易仍是黃金交易核心。短期而言，中東局勢疊加美聯儲降息預期搖擺，整體呈現易漲難跌格局；中長期而言，全球關税政策和地緣政治的不確定性背景下，避險和滯漲交易仍是黃金交易的核心，長期配置價值不改。
- 2026-03-30 11:29:29
中金：維持中海物業(02669)跑贏行業評級 下調目標價至4.9港元
智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，維持中海物業(02669)跑贏行業評級，下調目標價25%至4.9港元(對應11倍2026年市盈率，隱含19%上行空間)，主要考慮到盈利預測調整及業績的不確定性增加。公司當前交易於9.3倍2026年市盈率和5.1% 2026年預期股息收益率(基於2026年分紅比例小幅提升的預測假設)。公司公佈2025年業績，收入149.6億元，同比增長6%;歸母淨利潤13.7億元，同比下降10%，符合預告和市場預期;公司公告末期股息10港仙，疊加中期股息9港仙及中期特別派息1港仙，全年累計分紅比例43%，對應3月27日收盤價的股息收益率為4.9%。公司全年新增在管面積9,090萬平方米，經營提質下退盤5,560萬平方米，帶動在管面積同比增長8%至年末的4.8億平方米，物管板塊收入相應增長9%。年內新籤年合約額21.3億元，同比增長33%。受物業行業競爭加劇、地產行業景氣度不振等因素影響，包乾制基礎物管毛利率同比下滑1.6ppt至12.4%、非住户增值服務毛利率同比下降5.9ppt至7.2%。基於對公司細分業務結構及毛利率的預測調整，該行下調2026年和2027年盈利預測24%和27%至13.0億元和13.0億元(同比下降5%及同比持平)。
- 2026-03-30 11:23:11
港股異動 | 中國心連心化肥(01866)逆市漲超5% 全年營收增近10%創歷史新高 海外收入佔比明顯提升
智通財經APP獲悉，中國心連心化肥(01866)逆市漲超5%，截至發稿，漲5.6%，報11.13港元，成交額4140.37萬港元。消息面上，2025年，心連心實現營業收入253.5億元，同比增近10%，創歷史新高；實現歸母淨利潤約9.32億元。2025年，集團全面應用兩煤摻燒技術，同步推進專項降本技術改造，有效降低生產成本13%，實現綜合能耗較行業平均水平低10%。此外，2025年公司海外訂單大幅增加，海外收入佔比同比提升4個百分點，海外業務增長動能持續釋放。值得注意的是，全球能源和化肥等大宗商品出現供應短缺。春耕後出口政策鬆綁已成為市場普遍預期。東證衍生品研究院預測，2026年國內尿素出口配額或將較2025年增加200萬至300萬噸，達到700萬至800萬噸量級。若該預期兑現，國內尿素行業有望迎來海外市場“量價齊升”的階段性機遇。作為國內尿素產量排名首位的龍頭企業，心連心化肥有望充分受益於這一行業景氣度修復週期。
