- 2026-07-01 14:53:12
市场还用“周期股”定价闪迪(SNDK.US)？分析师：美光财报确认内存超级周期，8月财报或成引爆点
智通财经APP获悉，闪迪(SNDK.US)正成为AI推理需求爆发的直接受益者。企业级SSD在大规模存储工作负载中的关键地位日益凸显，而公司管理层正以长期供应协议取代波动的现货定价，显著提升收入可见性，并降低传统NAND业务的周期性特征。即将到来的8月财报或成为重要催化剂——若管理层确认企业级SSD需求走强、扩大长期协议并上调指引，股价有望获得进一步提振。财经分析师Yiannis Zourmpanos发文称，随着Stargate QLC SSD的商业化落地及未来高带宽闪存(High Bandwidth Flash)技术的推进，闪迪已为AI基础设施的下一阶段发展做好布局。尽管自上次覆盖以来股价已累计上涨34%，但市场仍在沿用旧的周期性估值框架，闪迪估值或仍被低估。投资逻辑：美光财报验证超级周期，AI硬件改变内存经济学美光(MU.US)最新财报充分展示了AI硬件基础设施如何重塑内存行业的经济模式：拥有顶尖企业级SSD产品线并保持良好供给纪律的厂商，正获得丰厚回报。闪迪显然是其中的受益者。尽管市场注意力仍集中在GPU和HBM上，但即将到来的AI瓶颈将是存储。智能体AI(Agentic AI)对高性能NAND、企业级SSD、KV缓存和存储的依赖与日俱增。美光已确认这一趋势，而尽管闪迪自上次覆盖以来上涨了34%，我认为市场仍低估了其潜力。美光业绩远超预期：NAND收入暴增360%，供应紧张或延续至2027年市场普遍预期美光业绩强劲，但实际数据更为惊艳：营收达415亿美元，NAND业务同比增长超360%;企业级SSD收入首次突破50亿美元，环比增长逾一倍，标志着存储作为AI基础设施细分领域的快速增长。然而，美光财报中最关键的一点在于，管理层彻底否定了内存行业的一项传统范式。美光并未表示供应短缺将随时间正常化，而是指出行业紧张格局可能持续至2027年。这一判断或比季度业绩本身更为重要，因为它颠覆了半导体投资的基本前提之一。过去，每一轮盈利高峰都会刺激内存厂商扩产，最终导致定价环境恶化。如今局面已截然不同：先进NAND产能建设需巨额资本开支，且行业大部分产能正转向HBM生产。并非供给过剩，而是制造复杂性叠加强劲的AI需求共同造成供给约束。由此形成的行业环境，远比投资者所习惯的以往周期更为健康。AI基础设施超越GPU：推理时代呼唤海量存储谈及AI基础设施，多数投资者首先想到的是英伟达加速器。模型训练需要GPU和HBM，但推理带来全新挑战：为高效处理数百万次查询，大语言模型需海量存储支撑。KV缓存、检索数据库和持久化模型存储，正成为推理经济可行性的关键。闪迪管理层在近期瑞穗会议上恰好谈到这一点。首席执行官David Goeckeler表示，客户已不再仅关注算力需求，而是在寻求推理工作负载中计算、DRAM、HBM和NAND的最优配比。这是行业逻辑的重大转变——存储已成为AI架构不可或缺的一环。企业级SSD目前约占闪迪业务的四分之一。更为关键的是，新款QLC Stargate平台已刚刚开始商业交付，且正值美光企业级SSD业绩强劲的背景下。企业级SSD并非与HBM竞争，而是与之互补，为推理提供可扩展的存储层。商业模式悄然转型：从现货定价到长期协议，降低盈利波动或许最被低估的变化与技术无关。数十年来，NAND制造商为交易性市场生产芯片，季度定价波动直接影响厂商盈利，由此带来巨大业绩波动性，也压制了内存厂商的估值水平。闪迪正悄然转变其商业模式：管理层签署了多项长期供应协议。此类协议在设定价格地板的同时，允许参与方分享市场价格上涨的红利。正如首席财务官Luis Visoso所解释，公司目标并非通过牺牲定价换取协议期限，而是建立持续供应，使生产商与超大规模客户共同受益。协议包含固定价格和价格区间条款，保护各方免受价格剧烈波动影响。值得关注的是，美光也正以“战略客户协议”方式推进同一策略。当两大行业领袖采取相同商业模式时，这已非个别尝试，而是全行业趋势。行业正转向波动性更低、收入可预测性更强的新结构。若此模式持续推广，NAND有望逐步演变为基础设施业务——长期客户协议足以支撑远高于传统周期性商品厂商的估值。闪迪8月财报为何可能比预期更重要?美光财报令闪迪即将于8月公布的季度业绩更受瞩目。市场共识已预期一组亮眼数据，但业绩本身或许仅是兴奋的次要理由。Zourmpanos指出，投资者应重点关注财报中的三大方面：第一，管理层关于企业级SSD需求的评论，将厘清美光的强劲增长是行业共性还是公司个例。基于管理层近期讨论，对行业需求强劲抱有充分信心。第二，关注长期协议的任何新增进展。每增加一份协议，都将降低盈利波动、提升收入可见性。第三，Stargate商业化进程及高带宽闪存的开发进展，将提供关于AI基础设施演进方向的更多线索。高带宽闪存仍处于早期开发阶段，但管理层已将其视为解决AI推理问题的长期方案——该技术将显著更高的存储容量与大幅提升的带宽相结合，远超传统NAND。商业化或尚需时日，但这构成了当前闪迪估值中尚未计入的重要期权价值。估值：取决于一个核心问题尽管经历了惊人涨幅，Zourmpanos认为闪迪估值仍具吸引力。市场仍在用旧的内存行业倍数，而非将其视为AI基础设施企业。乍看之下，公司估值似乎偏高：远期市盈率32倍，远期市销率15.6倍，均远超美光的对应倍数(15倍和10倍)。但以下因素大幅降低了这些倍数：首先，市场共识预计公司营收将从2026财年的196亿美元跃升至2027财年的435亿美元。这意味着市销率将从15.8倍在一年内压缩至7倍，第二年远期市盈率将降至11倍——这种倍数快速收缩在AI基础设施龙头中实属罕见。其次，美光最新财报释放出NAND定价、企业级SSD及AI推理存储需求强于预期的信号。因此闪迪存在较大的业绩上调可能。若管理层在8月宣布超预期并上调指引，当前估值相对长期盈利能力将显得极为便宜。但若干风险值得关注：执行风险——企业级SSD资质认证流程漫长，客户部署延迟可能拖累增长;技术风险——高带宽闪存等技术仍处开发阶段，需生态适配才能产生收入;高预期风险——股价大涨后，即使业绩不错，若未超预期仍可能令投资者失望。Zourmpanos认为，投资者仍在用旧的内存范式评估闪迪。公司已转型为AI基础设施提供商，收入可见性持续改善，企业级业务敞口不断扩大，且手握瞄准下一轮推理浪潮的核心技术。市场的认知终将跟随基本面的结构性转变。
- 2026-07-01 14:41:31
广发证券：市场低估联发科与谷歌合作潜力 博通(AVGO.US)与高通(QCOM.US)订单或受影响
智通财经APP获悉，谷歌(GOOGL.US)新一代AI芯片TPUv9(代号“Triggerfish”)的供应链格局正在经历一场深刻变革。据广发证券最新报告，谷歌已选择联发科(2454.TW)而非博通(AVGO.US)或高通(QCOM.US)来构建其第九代张量处理器(TPU)，这标志着谷歌定制芯片战略的一次重大转向。此前，博通在6月初的财报会议上已首度证实，谷歌正寻求引入其他芯片供应商，意味着博通将失去谷歌TPU相关设计订单的独家供应地位。受此消息冲击，博通股价当日重挫约13%，创下公司最大单日跌幅纪录。技术角力：336G SerDes如何击败448G此次联发科胜出的关键在于高速传输接口技术方案的选择。据供应链消息，谷歌原计划在TPUv9中导入448G SerDes架构以提升芯片带宽，但受限于信号完整性、功耗与散热挑战，进度远不如预期。业界分析认为，448G光模块所需的DSP恐怕需要采用2纳米制程，相关产能最快2028年至2029年才有望放量。为避免TPUv9开发时程受影响，谷歌转而制定了336G SerDes作为过渡规格。联发科凭借多年积累的高速接口IP能力以及与台积电先进制程的合作经验，成功完成了客制化设计并取得了主要开发机会。原本押宝448G SerDes的博通，则受制于技术成熟度与产品时程压力，暂时失去了主导权。谷歌TPU代际更迭：从“斑马鱼”到“扳机鱼”的进化谷歌TPU的产品战略正经历一次重大升级。上一代TPUv8系列被拆分为两条独立产品线：由联发科研发、专为推理场景优化的TPUv8i“斑马鱼”(Zebrafish)，以及由博通打造、面向训练场景的TPUv8t“太阳鱼”(Sunfish)。而到了第九代产品，谷歌力求打造“一站式”算力方案——单芯片可同时承载训练与推理任务。TPUv9“扳机鱼”的核心亮点在于：搭载容量提升2至3倍的超大静态随机存取存储器(SRAM)，联发科新增独立CPU芯块，与主计算芯粒集成在同一封装内，可无缝切换AI训练与推理两类算力任务。据知名供应链分析师郭明錤透露，Triggerfish将支持下一代HBM4E内存，更大的SRAM容量将允许更多活跃工作负载保留在芯片上，减少数据移动并提升推理效率。在量产时间表上，TPUv9系列预计2027年第三季度启动量产，首款型号为“Humufish”(胡穆鱼)，Triggerfish则于2027年第四季度投产，两款芯片均将在2028年实现大规模放量出货。郭明錤预估Humufish终身出货量约为400万至500万颗，Triggerfish将再增加100万至200万颗。机构预测2027年谷歌TPU整体出货量约1000万至1100万颗。广发证券：市场低估Triggerfish潜力，上调联发科ASIC收入预期至23亿美元广发证券分析师Jeff Pu在最新报告中明确表示，市场低估了联发科Triggerfish处理器的潜力。他指出：其一，ASP显著提升。 Triggerfish的平均售价预计达1.8万美元，高于Humufish的1.3万美元及Zebrafish的5,500美元。在v9平台中，Triggerfish占比约50%。其二，业务边界拓展。 联发科凭借大容量SRAM及模拟器CPU，将业务从训练(v8t)扩展到推理市场——而推理正是博通的传统优势领域。其三，2nm工艺的独家地位。 对于v9版本，广发证券认为Humufish是唯一采用2nm工艺的SKU，竞争对手届时推出2nm产品的可能性很小。此前传闻中博通的2nm“Blade Runner”项目尚未取得进展。其四，v10项目的领先优势。 广发证券认为联发科也是谷歌TPUv10的领跑者。基于以上判断，广发证券将联发科2028年ASIC相关业务的收入预期从15亿美元上调至23亿美元。广发证券海外电子产业首席分析师蒲得宇进一步将联发科2026-2028年ASIC营收预测上调至25亿、180亿、730亿美元，2027年每股获利上调3%，目标价调升至6,420元新台币。行业格局：联发科从手机芯片厂商到AI ASIC挑战者的蜕变过去一年间，联发科已明显超越其传统的智能手机业务根基，成为多家美国科技巨头定制AI硬件的战略合作伙伴。联发科近期深化了与英伟达在GB10 Grace Blackwell Superchip及更广泛AI计算计划上的合作;同时与微软围绕边缘AI扩大合作，展示了在联发科芯片上运行微软Phi模型的云到设备AI工作流。据了解，联发科已将2026年AI加速器ASIC营收预估上修至20亿美元，并看好2027年进一步达数十亿美元规模。联发科执行长蔡力行此前指出，全球数据中心ASIC市场规模可望于2027年达到700亿至800亿美元，公司目标取得10%至15%的市场占有率。Counterpoint Research预计，到2028年，联发科将贡献全球AI ASIC服务器计算芯片出货量的四分之一。随着Zebrafish于2026年底量产、Humufish于2028年放量，联发科在谷歌TPU供应链中的地位将持续巩固。不过，博通并未完全退出竞争。业界认为，随着AI数据中心持续朝光通讯架构演化，高频数据传输难度将持续提高。博通预计2028年仍将推出一款新TPU产品——Whalefish(或Sunfish x2)，但其制程节点及HBM均处劣势，出货规模有限。
- 2026-07-01 14:29:47
乐道6月交付11,743台，同比增长83.5%，上半年交付42,463台，同比增长33.3%
智通财经获悉，乐道汽车6月交付新车11,743台，同比增长83.5%；上半年累计交付新车42,463台，同比增长33.3%，成交均价超24万元，实现量价齐升。乐道L80上市46天交付10,000台，创纯电大五座SUV交付破万最快纪录。上半年，乐道品牌全系新车搭载蔚来ES9同款旗舰芯片神玑NX9031和蔚来世界模型NWM，行业首次将全球旗舰级智能科技全面带入20-30万市场。
- 2026-07-01 14:26:09
蔚来公司6月交付40597台，创今年以来新高，同比增长62.9%
2026年6月，蔚来公司交付新车40,597台，创今年以来新高，同比增长62.9%。其中，蔚来品牌交付新车21,908台，同比增长50.1%；乐道品牌交付新车11,743台，同比增长83.5%；firefly萤火虫品牌交付新车6,946台，同比增长76.7%。2026年上半年，蔚来公司共交付新车191,123台，创历史新高，同比增长67.4%，三品牌上半年交付量均创历史新高。其中，蔚来品牌交付新车119,488台，创历史新高，同比增长60.5%；乐道品牌交付新车42,463台，创历史新高，同比增长33.3%；firefly萤火虫品牌交付新车29,172台，创历史新高，同比增长271.9%。截至目前，蔚来公司已累计交付新车1,188,715台。
- 2026-07-01 14:21:10
耐克(NKE.US)财报超预期，回归运动释放积极信号，市场策略开始见效
7月1日，耐克集团(NKE.US)公布2026财年第四季度及全年财报。财报显示，耐克第四季度营收110亿美元，盈利和营收均超出预期，全年营收464亿美元，在报告基础上与去年同期持平。财报发布后，耐克集团总裁兼首席执行官贺雁峰（Elliott Hill）表示：“2026财年，我们采取了果断行动，进一步夯实了耐克集团的发展基础，并推动业务重塑，以实现长期增长。我们围绕团队文化、产品创新、品牌影响力，以及如何更好服务各个国家和城市的消费者，推进了实质性的结构改善，为‘以运动为引领（Sport Offense）’战略奠定了基础。”对于还在调整周期里的耐克来说，比起财报数字，更值得注意的是这家公司正持续调整策略的优先级，将重点放在运动员需求、产品创新和运动本身，这是当下耐克在重塑市场和品牌方面迈出的关键一步。而在这样的策略调整之下，这份财报也能够看到一些积极信号，耐克营收整体改善、库存压力缓解，都是在耐克转型进程中值得肯定的阶段性进展。对耐克来说，真正有效、有质的增长，本来就应该从运动开始，先由运动激活品牌热度，以情绪消费驱动兴趣，再由新品创新承接需求，并通过零售渠道完成转化的商业循环。跑步业务继续领跑，足球后劲十足跑步品类已经率先提供了一个样本。过去五个季度，耐克跑步业务持续走强，新增约10亿美元收入，并实现了5个百分点的市场份额提升，成为外界观察耐克复苏的重要窗口。作为第一个全面投入Sport Offense的业务，经过调改之后，其价值不只在于卖出更多跑鞋，同时还验证了耐克回归运动路径的可行性，以专业产品建立信任，以真实训练和赛事场景激发品牌的活力，再通过社群参与激发消费者的持续兴趣。本财季，耐克在上海落地的After Dark Tour女子夜跑活动，验证了这一逻辑在中国市场的有效性。它将把重点产品、女子跑步体验、社群互动和城市夜跑文化结合在一起，吸引女性跑者参与训练、赛事和社群。对于消费者来说，耐克的跑步产品与消费场景的结合更加紧密，在赛事期间，耐克女子跑步产品获得不少女性消费者关注，也在社交媒体上形成了更广泛的讨论。篮球也是类似逻辑。通过校园赛事、运动员资源和篮球产品矩阵等，耐克持续连接年轻篮球消费者。在耐高平台上，耐克搭建了篮球市集等年轻人的消费空间，进一步连接校园文化、青年社群和篮球生活方式，极大地激发了年轻消费群体对于篮球的热爱，同时有助于耐克建立稳定的品牌认同。足球则赶上了世界杯周期。本季度，足球品类实现全面增长，包括中国市场在内的多个市场，足球业务均实现双位数增长。作为第二个全面投入SportsOffense的运动板块，足球正在成为耐克激活品牌热度的另一个抓手。耐克通过《让剧本都作废》开启今年夏天的足球叙事，并围绕运动员故事、创新产品、联名系列、本地赛事和零售体验构建起完整的足球内容生态。截至世界杯首周，耐克围绕足球打造的内容已累计获得15亿次观看，持续放大品牌声量。与此同时，耐克以Mercurial刺客系列的创新产品和X2足球文化系列的创新，将足球场内的热度带到球迷日常生活中。截止世界杯开赛前，耐克国家队球衣销量已达到2022年世界杯同期的2.5倍。Mercurial刺客系列创下耐克自营渠道历史上最快24小时销量纪录，成为耐克史上销售速度最快的碳板足球鞋新品。在耐克构建的运动员、产品、品牌故事和消费体验的场景里，足球业务成为推动耐克品牌热度持续提升的引擎。渠道创新，助推长期增长在本财年的耐克转型中，耐克市场策略的另一个变化，是渠道角色正在被重新定义。过去，运动品牌的渠道竞争更多围绕覆盖率、流量和转化效率展开。但在新的消费环境下，渠道不只是零售终端，也进一步成为消费体验和运动社群互动的空间。围绕耐高、世界杯足球、跑步、ACG户外等不同运动场景，耐克正在门店里强化主题陈列、试穿体验和场景互动。在上海001门店，消费者可以看到耐克围绕世界杯打造的全新零售体验。最新财报电话会也披露，这家店作为耐克高端零售体验代表，在本季度实现双位数增长，反映出高端零售体验和运动场景化表达正在释放实际商业成效。在北京友谊商城快闪店中，耐克世界杯相关内容也出现在醒目位置。这些变化说明，耐克正在把运动故事重新带回消费现场。今年4月底，位于南京万象天地的全球第二家ACG大本营正式开业。作为耐克ACG大本营华东首店，该门店以“穿上就去野”为核心理念，将户外产品、场景陈列和运动生活方式体验结合起来。据多家媒体报道，开业当天门店客流突破1700人次，销售业绩突破30万元，创下业绩新高。这个案例的重点，不只是单店卖得好，而是说明只要产品和场景放对了，消费者并没有离开耐克。ACG大本营把户外产品放回具体的运动和生活场景里，也让门店从“货架”变成了消费者理解产品、体验品牌的地方。而世界杯小组赛开始前夕，耐克还在中国八个城市同步开售X2联名系列产品。该系列由耐克与全球7支国家队和7组创作者联合打造，用更本地化的方式呈现足球文化。在不同城市，耐克打造了带有足球氛围的零售空间，消费者可以选购产品，也可以打卡互动。产品和零售体验形成配合，也推动该系列发售后迅速售罄。本季度，耐克已经出现一些值得肯定的早期信号。毛利率企稳、库存压力缓解，说明前期在库存、渠道和产品结构上的调整正在逐步见效。从更长周期看，这种变化将进一步提升耐克的增长质量。相比单纯追求规模增长，耐克正在把增长基础建立在更高质量的产品、更清晰的运动主线和更直接的消费者连接之上。对全球领先的运动品牌而言，这或许比单季增长更重要。因为真正能够推动耐克长期发展的，不是一次短暂的热度回升，而是体育、产品、渠道和消费者之间的连接正在重新被激活。
- 2026-07-01 11:05:28
花旗：Charter(CHTR.US)Q2面临高基数压力，SpaceX合作谈判或存障碍
智通财经APP获悉，Charter Communications(CHTR.US)将于7月24日盘前发布第二季度财报。该季度预计将反映公司在网络升级、农村版图扩张以及为与Cox Communications合并所做的前期投入。花旗研究分析师Michael Rollins警告称，EBITDA可能不及预期，主要受去年同期高基数效应、广告相关销售费用温和上升，以及“在未提价情况下宽带每用户平均收入(ARPU)或环比持平”等因素拖累。Rollins指出：“用户量增长乏力叠加竞争性ARPU逆风，对短期股价表现构成压制。”他还提及，Charter宽带用户同比流失达64%。Rollins进一步表示，Charter面临的竞争压力依然严峻。虽然该公司在利用地面基础设施方面有一定选择空间，但与SpaceX(SPCX.US)在消费级手机服务领域的合作谈判可能困难重重。“若Charter能将与Verizon的移动虚拟网络运营商(MVNO)协议转授予第三方，我们将感到意外。”Rollins写道。MVNO模式使Charter能够从拥有铁塔网络的Verizon(VZ.US)、AT&T(T.US)和T-Mobile(TMUS.US)等移动网络运营商处批量租赁蜂窝容量。由于MVNO协议通常仅限于转售方，不允许再转授权给其他方，Rollins认为Charter若要与SpaceX达成合作，可能需通过建立分销协议来销售其Spectrum Mobile服务。Rollins进一步指出：“从更宏观的角度看，我们不会排除有线电视公司通过更具竞争力的市场策略，最终在宽带市场实现用户与收入份额的均衡——包括通过转售其宽带平台以换取更优的移动MVNO协议的可能性。”花旗研究重申对Charter Communications的“买入”评级，但将目标价下调17%至190美元。
- 2026-07-01 10:50:01
谷歌(GOOGL.US)发布两款AI新模型 低成本出图+视频编辑无缝衔接
智通财经APP获悉，谷歌(GOOG.US,GOOGL.US)周二发布了其最新的两款人工智能(AI)模型：Nano Banana 2 Lite 和 Gemini Omni Flash AI。谷歌表示，Nano Banana 2 Lite 是该公司性价比最高的 Gemini Image 型号，而 Gemini Omni Flash 则针对高质量视频生成和对话式编辑进行了优化。这家科技巨头在声明中表示：“借助这两种模型，开发者可以构建全面的端到端多媒体体验，将快速图像生成与视频创建和编辑无缝连接。无论您的工作流程是需要生成数千张图像还是编辑多个视频片段，现在您都有两个新模型可供使用，可以更快地构建、顺畅衔接，并将您的创意构想变为现实。”Nano Banana 2 Lite 可在四秒内将文本转换为图像，谷歌表示这“使其成为交互式原型设计和快速视觉草图绘制的理想选择”。此外，该模型经济实惠，每千张图像仅需0.034美元。Nano Banana 2 Lite 已上线各大开发者平台，普通用户可通过Search、Gemini 应用、NotebookLM、谷歌相册、Stitch、Google Flow 以及谷歌广告内的 AI 功能入口使用该模型。谷歌进一步介绍在谷歌开发者大会(Google I/O)上发布的 Gemini Omni Flash 模型。这家科技巨头表示，开发者现可通过 Gemini 应用程序接口与谷歌 AI 工作室调用该模型，其视频生成输出定价为每秒钟 0.10美元，与Veo 3.1 Fast定价相同。
- 2026-07-01 10:47:13
获优步投资的共享单车“独角兽”Lime(LIME.US)登陆纳斯达克：IPO发行价25美元，估值达16亿美元
智通财经APP获悉，Neutron Holdings Inc.(LIME.US)及其部分股东在美国首次公开募股中筹集了 1.74 亿美元，定价位于市场定价区间的中点。该公司更广为人知的名称是 Lime。优步(UBER.US)投资的这家提供电动滑板车和自行车短时租赁服务的公司，最终将股票定价为每股25美元，此前其发行价为每股24至26美元。该公司共售出668万股股票，包括首席执行官Wayne Ting、总裁Joseph Kraus和联合创始人Brad Bao在内的股东共出售了276,731股。7月1日，该公司将正式在纳斯达克全球精选市场挂牌交易。根据 Lime 公司提交的文件显示，此次定价使其市值达到 16 亿美元。相比之下，Lime在2020年由优步领投的一轮融资中估值为5.1亿美元。Lime最初计划在2021年上市。Lime的核心竞争力在于其垂直整合模式——公司自主设计硬件、开发软件、管理数据、运营车队，并建立了专业的政府关系团队。这一模式使Lime能够更好地控制车辆寿命、可维修性和骑行安全。Lime标志性的绿色滑板车和自行车遍布五大洲230多个城市，吸引着加州青少年和伦敦的白领通勤族。例如，据该公司网站显示，纽约用户解锁Lime设备需要1美元，骑行费用为每分钟0.45至0.50美元。Lime去年的月活跃用户数为380万。根据提交的文件显示，这家总部位于旧金山的公司在 2025 年的收入为 8.867 亿美元，净亏损为 5930 万美元，而上一年的收入为 6.866 亿美元，净亏损为 3390 万美元。与优步的独家合作伙伴关系是Lime商业模式的关键支柱——优步App中将Lime的滑板车和自行车列为出行选项之一。2025年，优步渠道贡献了Lime约14.3%的营收。这种深度整合为Lime提供了超越独立App的分发渠道优势。文件显示，优步在IPO后预计将持有22%的流通股，低于发行前的24%。其他股东包括阿布扎比投资公司Judan的关联公司、富达投资和Andreessen Horowitz。高盛和摩根大通公司牵头此次发行。股票将于周三在纳斯达克全球精选市场交易，股票代码为LIME。
- 2026-07-01 10:33:21
Open USD来势汹汹！Circle(CRCL.US)暴跌后获William Blair力挺：市场对竞争风险反应过度
智通财经APP获悉，在Open Standard宣布将推出名为Open USD的竞争性稳定币后，稳定币发行商Circle(CRCL.US)周二股价大跌超17%。对此，William Blair分析师安德鲁·W·杰弗里认为，市场对竞争风险的担忧反应过度。他在致客户的报告中写道：“我们认为，在规模超过20万亿美元的稳定币市场中，竞争不可避免，而这实际上证明了稳定币商业化模式的可行性，并将使Circle及其USDC受益。”杰弗里重申对Circle的“跑赢大盘”评级，理由包括其先发优势、更强的流动性，以及其稳定币流转基础设施CPN(Circle Payments Network)。此外，USDC约730亿美元的市值，几乎是其最接近、符合《GENIUS法案》要求的竞争对手的15倍。他写道：“我们认为，新进入者将难以复制Circle的商业模式，而其所宣称的优势，例如储备收益共享(reserve income-sharing)，实际上与现有模式并无本质区别。”“在我们看来，Open USD更像是一个为了寻找问题而推出的解决方案。”据报道，Visa(V.US)、Stripe以及超过100家金融机构正联合发起一项新的稳定币计划，可能加剧稳定币市场竞争。据悉，这一名为Open Standard的新项目计划发行一款与美元挂钩的稳定币Open USD。根据公开资料，参与该联盟的机构包括Visa、Stripe、纽约梅隆银行(BK.US)、贝莱德(BLK.US)、Klarna、Chime、谷歌(GOOGL.US)以及Coinbase(COIN.US)等。联盟表示，Open USD预计将于今年晚些时候正式推出，届时所有合作伙伴都计划将该稳定币整合至各自的支付和金融服务体系中。此外，由Stripe旗下稳定币基础设施公司Bridge联合创始人兼首席执行官Zach Abrams将出任Open Standard临时首席执行官，负责项目初期运营。Open USD的核心设计原则有几点：它支持零成本铸造与赎回，企业可免费铸造和赎回OUSD，且无规模上限。这直接对标Circle USDC和Tether USDT收取的铸造/赎回费用，与发行方攫取的模式形成鲜明对比。麦格理分析师认为，这可能对Circle旗下USDC和Tether的商业模式构成压力，同时PayPal旗下的PYUSD市场地位也可能进一步边缘化。此外，Open USD还将储备资产收益返还给生态参与者。底层美国国债储备所产生的几乎所有利息，在扣除少量管理费后返还给参与企业。而现有模式下，发行方(如Circle)保留绝大部分储备利息收入——根据Circle申报文件，这一来源占其2024年收入的99%。Open USD还采用集体治理，由合作伙伴共同治理，而非由单一公司掌控。有分析人士认为，Open Standard的成立意味着稳定币行业竞争进一步升级。目前，Circle发行的USDC和Tether发行的USDT占据全球稳定币市场绝大部分份额，而PayPal(PYPL.US)于2023年推出的PYUSD市场规模则远远落后于前两者。值得注意的是，这三家稳定币发行机构均未参与此次联盟。事实上，不少加入Open Standard的成员本身已经涉足稳定币业务。其中，Klarna于去年11月推出了自有稳定币;万事达卡(MA.US)则在今年早些时候收购了稳定币基础设施初创公司BVNK，以加强其数字支付布局。市场人士认为，与传统由单一机构发行稳定币不同，Open Standard更像是由大型支付机构、金融机构和科技公司共同推动的行业标准，其最大的优势在于拥有广泛的支付网络和应用场景。如果未来Visa、Stripe等合作伙伴全面接入Open USD，有望快速扩大其支付和结算使用范围，对现有稳定币市场格局形成挑战。
- 2026-07-01 10:28:12
电力“军火商”的超级弹药：Bloom Energy(BE.US)向BAM融资额度五倍扩至250亿美元，AI用电荒催生新风口
智通财经APP获悉，当全球AI竞赛的焦点集中在算力芯片与模型参数时，一个更基础的瓶颈正在浮出水面——电力。美东时间周二盘后，Bloom Energy(BE.US)宣布与Brookfield Asset Management(BAM.US)的AI电力项目融资合作规模从50亿美元大幅扩大至250亿美元，较2025年10月的初始规模翻了整整五倍。受此消息提振，Bloom Energy股价在盘后交易中应声大涨。从50亿到250亿的跳跃，发生在短短9个月之内。这不仅是两家公司之间的合作升级，更是AI基础设施投资逻辑从“算力优先”向“电力优先”剧烈转向的缩影——在资本眼中，谁能为AI的“电荒”提供解决方案，谁就将成为下一个黄金赛道的主角。交易核心：五倍扩容，瞄准AI的“电力命门”根据双方最新协议，Brookfield将通过其专项AI基础设施基金，为Bloom Energy的燃料电池电力项目提供高达250亿美元的融资支持。这一规模较2025年10月首次宣布时的50亿美元扩大了五倍。两家公司在联合声明中表示，此次扩容 “反映了超大规模数据中心运营商和人工智能基础设施开发商对快速、可靠且对社区友好的电力有着强劲且持续的需求” 。双方正在推进一种全新的 “AI工厂”模式——从项目规划之初就将电力、计算、数据中心基础设施和资本进行一体化整合。Brookfield方面确认，此次扩大合作属于其2025年11月启动的专项AI基础设施基金的一部分，该基金的目标投资规模为1000亿美元。250亿美元的电力项目融资额度，占据了该基金四分之一的体量，足见电力供应在AI基础设施投资中的核心地位。为什么是Bloom Energy?燃料电池的“AI时刻”Bloom Energy的核心技术是固态氧化物燃料电池，能够将天然气或氢气转化为电力，且相比传统电网供电具有更高可靠性、更低碳排放和更灵活部署的优势。对于AI数据中心而言，这些特性几乎是量身定制的：可靠性：AI训练中断代价极高，燃料电池可作为不间断电源或主供电源，大幅降低宕机风险;快速部署：相比新建电厂和电网扩容(通常需要5-10年)，燃料电池系统可以在数月内完成安装并网;社区友好：相比柴油发电机，燃料电池噪音更低、排放更少，更容易通过地方审批;就地发电：绕过电网瓶颈，直接在数据中心所在地生产电力。正是这些特性，使Bloom Energy成为了AI基础设施开发商眼中的 “电力军火商” 。该公司已通过与美国电力公司、Equinix和Oracle的合作，将其燃料电池技术成功部署到数据中心项目中。250亿美元的产业信号：AI投资的“电力优先”时代从50亿到250亿的扩容，折射出AI基础设施投资逻辑的深刻转变。在AI热潮的初期阶段，资本主要流向算力层——GPU、CPU、HBM等半导体公司是最大的受益者。但到了2026年中期，产业界和投资界开始意识到一个残酷的现实：算力可以无限扩张，但电力供给存在刚性瓶颈。一座超大规模数据中心的功耗已从几十兆瓦跃升至数百兆瓦，部分规划中的AI工厂甚至达到吉瓦级别。在传统的电网架构下，如此巨大的电力需求根本无法在合理时间窗口内得到满足。这正是Bloom Energy与Brookfield合作得以快速扩容的根本驱动力。250亿美元的融资承诺，意味着资本正在系统性布局 “AI电力基础设施” 这一新兴赛道。而“AI工厂”模式的提出——从一开始就将电力、计算、数据中心和资本整合规划——标志着AI基础设施建设正在从“先建数据中心、再解决电力”的被动模式，转向 “电力先行、算力跟进” 的主动模式。市场看好的逻辑在于：250亿美元的融资额度为Bloom Energy提供了未来数年订单的可见性。按照行业惯例，燃料电池项目的融资通常与设备供应合同挂钩——融资规模的扩大，意味着Bloom Energy有望获得相应规模的设备订单。此外，Brookfield作为全球最大的基础设施投资者之一，其AI基础设施基金目标规模达1000亿美元。Bloom Energy作为该基金在电力领域的核心合作伙伴，有望获得持续的项目流和资本支持。从更宏观的视角看，这笔交易也向市场传递了一个信号：AI基础设施的投资规模正在从“千亿美元级别”向“万亿美元级别”演进，而电力环节正在成为这一轮投资浪潮中最重要的受益者之一。行业启示Bloom Energy与Brookfield的合作扩容，为整个AI产业链提供了一个重要的观察窗口。对于AI数据中心运营商而言，这一合作模式提供了“电力瓶颈”的破解路径——不再被动等待电网扩容，而是通过分布式燃料电池实现电力的自主可控。对于燃料电池和清洁能源行业而言，AI数据中心的爆发式需求正在创造一个全新的、规模庞大的应用场景。Bloom Energy的案例表明，清洁能源技术不仅可以服务于“碳中和”目标，更可以在AI时代扮演关键基础设施的角色。对于投资者而言，AI投资的主题正在从“芯片—服务器—数据中心”的传统链条，向“电力—冷却—网络”等基础设施环节延伸。Bloom Energy与Brookfield的合作扩容，可能只是这一趋势的开始。
