- 2026-05-20 13:55:51
港股异动 | 群核科技(00068)涨超6% 空间智能大模型完成备案 此前宣布与影石创新达成战略合作
智通财经APP获悉，群核科技(00068)涨超6%，截至发稿，涨6.16%，报19.65港元，成交额1.3亿港元。消息面上，群核科技昨日公布，浙江省互联网信息办公室发布的公告显示，群核科技空间智能大模型正式完成生成式人工智能服务备案，成为国内首批完成合规备案的空间智能大模型之一。据悉，群核科技空间智能大模型是业界首个专注3D室内场景认知与生成的空间智能大模型。公司表示，未来将持续深耕空间智能领域，推动AI加速进入物理世界。此外，群核科技近日还宣布与影石创新正式达成战略合作，双方以各自软硬件优势为基础，融合影石创新的高性能影像硬件与群核科技的3DGS空间重建能力，共同发布新一代空间重建解决方案。
- 2026-05-20 13:53:17
花旗：“电讯三雄”向基础AI基建供应商转型 迎来潜在估值重评
智通财经APP获悉，花旗发布研报称，中国电信(00728)、中国移动(00941)及中国联通(00762)近期推出了AI Token套餐。该行认为这一行业动向标志着内地电讯商商业模式的重要转折。内地电讯商正积极从传统的移动数据计费，转向标准化、类似公用事业的AI订阅模式。花旗称，电讯商可利用其庞大、深入扎根的全国性网络，将AI应用范围从大型超大规模云端服务供应商拓展至中小企业及零售消费者，并直接触及这些群体。且电讯三雄拥有广大的自有数据中心与运算资源，这降低了其AI部署的边际成本。该行称，Token(词元)方案的潜在利润率提升空间取决于业者的自有模型-若电讯商自研的大型语言模型能与国内顶尖模型保持竞争力，业者便能撷取整个AI堆叠中的价值，从而实现远高于仅作为分销渠道的利润率。报告提到，三大中资电讯商或迎来潜在估值重评。在传统服务内生增长疲软之际，AI Token提供了新的营收驱动力，将电讯商从传统运营商重新定位为基础AI基础设施供应商。花旗表示，虽然分级方案的推出是一个强烈信号，但实际的商业效果取决于终端消费者通过传统电讯商付费使用AI服务的具体意愿。此外，词元商业化的另一个关键观察点是电讯商Token套餐的实际可用性，以及电讯商在甚么程度上成功将其庞大的传统数据用户基础转化为付费的AI消费者。
- 2026-05-20 13:50:19
华源证券：首次覆盖友邦保险(01299)给予“买入”评级 资本管理能力突出的亚太区寿险标杆
智通财经APP获悉，华源证券发布研报称，友邦保险(01299)2026-2028年归母净利润分别为69.12/74.06/83.63亿美元，同比增速为10.87%/7.15%/12.93%，当前股价对应PEV分别1.33/1.21/1.09。鉴于友邦长期新业务增长动能充足，股东回报加速，首次覆盖，给予“买入”评级。华源证券主要观点如下：友邦保险历史悠久，深耕亚洲寿险市场，受益于保障、储蓄与健康管理需求扩张友邦保险历史可追溯至1919年上海成立的保险代理业务，后逐步拓展至东南亚市场，2010年在香港联交所独立上市，募资约205亿美元，为当时全球第三大IPO。截至2025年报，友邦保险业务覆盖18个市场，包括中国内地、中国香港、泰国、新加坡、马来西亚等。该行认为，亚洲市场在人口老龄化、财富积累、医疗自费比例较高等因素推动下，对养老保障、健康险、长期储蓄和财富传承产品的需求持续提升，为友邦保险的长期增长和盈利能力提供支撑。友邦保险新业务价值、税后营运利润等指标均表现较好2020-2025年公司新业务价值复合增速约为14.8%（按固定汇率），2025年新业务价值的60%来自于中国香港和中国内地地区，新业务价值中的91%来源于保障产品和低保证利率的基于收费的产品，在产品结构和假设变更的带动下，公司2025年的新业务价值率同比提升4.0pct至48.5%，2025年公司每股税后营运利润同比增长12%。公司对不同保单产品的投资采取差异化的大类资产配置策略，2025年末分红业务投资资产中权益类占比达到44%，公司73%的固收投资久期超过10年，资产负债久期匹配较好。该行看好友邦保险未来新业务价值持续较快增长1.中国内地新设机构有望实现较快增长。2025年中国内地九个新地区的新业务价值同比增长45%至1.18亿美元，占友邦中国业务整体新业务价值比重超过9%。根据友邦制定的未来规划，中国内地2025-2030年每年目标新开业1-2个区域机构，并争取期间实现40%的复合新业务价值增长。2.内地访客对中国香港业务的贡献量有望持续提升。2025年友邦保险的中国香港业务实现了同比28%的新业务价值增长，其中中国内地访客客户贡献的新业务价值同比增速达到35%，占中国香港整体新业务价值的51%。该行预计内地存量访客和新增客户将持续为友邦的中国香港新业务带来增量。3.伙伴分销渠道较快发展。伙伴分销渠道对公司整体的新业务价值贡献度由2022年的20%提升至2025年的27.2%。该行认为随着友邦保险和盘古银行（泰国）、PublicBank Berhad（大众银行）（马来西亚）等长期合作关系的延续和深化，以及与花旗银行和东亚银行的跨国合作关系的持续，公司将通过这些合作关系接触庞大的消费群体，有望实现后续的持续增长。公司重视资本管理，且具备合理审慎的管理能力1.公司重视新业务的资本投入效率。2025年公司投入的每1美元资本对应3.8美元的新业务价值，回报期为3年，10年内资本回报率达到3.6倍。2.股息和股票回购金额对应指标的制定较为合理。根据公司的资本管理政策，年度产生的自由盈余净额的75%用于派发股息和股份回购，其中自由盈余净额为考虑了新业务资本占用的指标，采用该指标进行资本管理更科学。3.在2025年披露的年报中董事会批准新一轮的17亿美元回购，并建议增加全年每股股息10%至193.08港仙。公司通过积极的股票回购计划配置自由盈余的做法降低了过剩资本，使得营运ROE有效提升，2025年公司的股东分配权益营运回报增长至15.5%。风险提示经济增长不及预期；权益市场大幅波动；渠道建设效果不及预期。
- 2026-05-20 13:43:55
港股异动 | 铝业股涨幅扩大 全球铝产业格局正在重构 花旗预计铝库存将降至历史新低
智通财经APP获悉，铝业股涨幅扩大，截至发稿，中国铝业(02600)涨4.63%，报10.85港元；中国宏桥(01378)涨2.41%，报31.48港元；创新实业(02788)涨1.85%，报20.94港元。消息面上，中东供应体系受到冲击，全球铝产业格局正在重构。中国海关数据显示，今年4月，中国铝出口量同比激增15%至59.8万公吨，年内累计出口已达205万吨，同比增长8.9%。有分析机构已经预计，随着海外客户持续采购中国半成品，5月和6月中国铝出口可能进一步增长。花旗预计，铝库存将在未来6至12个月内降至历史新低，即使在需求疲软的情况下，今年仍铝市场将出现近270万吨的供应短缺。如果需求下降不足以抵消供应紧张，未来3个月内铝价有望达到4000美元/吨。在乐观情景下，2027年铝的平均价格将达到5350美元/吨。
- 2026-05-20 13:43:47
港股异动 | 半导体股持续走高 国产存储双雄IPO双双提速 AI算力推动半导体市场高景气
智通财经APP获悉，半导体股午后持续走高，截至发稿，华虹半导体(01347)涨13.72%，报132.6港元；中芯国际(00981)涨11.97%，报76.7港元；兆易创新(03986)涨11.46%，报671港元；纳芯微(02676)涨10.98%，报230.4港元。消息面上，国产存储双雄IPO双双提速。5月19日，证监会官网显示，长江存储发布首次公开发行股票并上市辅导备案报告，辅导机构为中信证券和中信建投。而就在5月17日，长鑫科技刚更新完毕招股书，一季度净利暴增1688%引爆市场。值得一提的是，根据WSTS数据，2025年全球半导体销售额达7956亿美元，同比增长26.2%，创历史最强年度增长之一，主要受数据中心和AI相关系统需求驱动。据WSTS预测，2026年全球半导体销售额有望突破1万亿美元。东吴证券指出，在AI算力需求爆发背景下，全球半导体设备市场规模持续创新高。先进逻辑端，FinFET向GAA/CFET演进，5nm及以下制程单位产能设备投资额显著提升，单万片/月产能投资额较28nm提升数倍；存储端，HBM带动DRAM高阶制程升级，3DNAND向400层以上堆叠演进，单万片产能投资额同步提升。中国大陆晶圆产能全球占比仍低于销售占比，逻辑与存储龙头资本开支维持高位，叠加两大存储厂商上市融资在即，扩产动能具备持续性，支撑前道设备景气度中长期上行。
- 2026-05-20 13:41:35
港股异动 | 康耐特光学(02276)涨近3% 近期与海外客户签署合作备忘录 机构料公司XR业务将进一步放量
智通财经APP获悉，康耐特光学(02276)涨近3%，截至发稿，涨2.41%，报44.12港元，成交额5208.93万港元。消息面上，近期，康耐特光学发布公告称，公司已与一家在智能眼镜领域占据行业领导地位的全球领先科技企业签署了一份具有法律约束力的合作备忘录，就某智能眼镜重点项目的多年期量产合作做了详细的约定，包括公司需提供的项目产品的产能等事项。该合作备忘录的签署，意味着公司被指定为全球智能眼镜领导企业的主力智能眼镜产品的核心镜片供应商。公司预计，XR业务的销量及收入将自2026年起实现显著增长，成为推动公司未来价值增长的强劲引擎。中信建投认为，25H2康耐特光学投产了一条New Vision XR镜片生产线和洁净厂房，为后期进入量产阶段的海外重点项目做好充分准备，并正在对江苏蓝图厂房产线进行战略性升级改造，配套和完善XR项目二期和三期生产线。该行预计2025年公司在XR业务方面已经产生约3000万收入，主要系来自海外客户NRE(一次性工程费用)收入、小额订单收入和部分国内客户量产收入，预计2026年公司XR 业务将开始有明显的收入和利润贡献，并在2027年进一步放量。
- 2026-05-20 13:39:12
卧安机器人(06600)发布 OneModel 1.7：自研世界动作模型实测第一
智通财经APP获悉，卧安机器人(OneRobotics，06600)正式发布自研世界动作模型 OneModel 1.7 FrontoStria-RL。该模型面向家庭与服务机器人真实部署，是卧安机器人推动具身智能规模化落地的核心模型底座。在具身智能标准评测基准 LIBERO 上，OneModel 1.7 平均成功率达到 99%，领先于 π0.5、GR00T-N1.5、OpenVLA-OFT 等主流公开模型；真机部署中，日常操作任务成功率 99%，高精度任务成功率 97%。该模型来自卧安自主设计的 RL-Latent World Action Model 架构(RL-LWAM)，其架构由三大模块构成：World Model 负责跨场景泛化，Understand Expert 负责任务理解与 Skill 调度，Action Expert 负责精准执行——三者通过 Predictive Policy Latent 隐式连通，而非依赖显式的中间图像或坐标传递。在此之上，强化学习闭环与成功记忆机制将真实部署反馈持续回流至模型，能力随部署规模不断增强。具身机器人进入真实生活场景的前提，不只是理解任务，更是稳定完成任务。OneModel 1.7 FrontoStria-RL 将泛化理解、动作成功率和真实反馈学习整合进同一套世界动作模型系统，覆盖从家庭日常操作到高精度、高动态交互的广谱场景。它不是单点演示，而是一套被实测结果验证、可规模化交付的模型平台。
- 2026-05-20 13:33:04
港元拆息普遍向下 一个月拆息连跌5日报2.57%
智通财经APP获悉，5月20日，港元拆息普遍向下，而与楼按相关的一个月拆息连跌5日报2.57262%，跌2.738基点；反映银行资金成本的三个月拆息报2.80994%，跌3.863基点。隔夜息报2.23708%，升6.648基点；一周拆息跌6.244基点，报2.31464%，两周则跌2.529基点，报2.51423%。长息方面，六个月拆息跌2.959基点，报2.95476%，一年期则跌0.214基点，报3.18435%。
- 2026-05-20 12:05:58
吉利汽车(00175)因认股权获行使而发行10万股
智通财经APP讯，吉利汽车(00175)发布公告，于2026年5月20日因本集团雇员根据认股权计划(于2023年4月28日获采纳)行使认股权而发行10万股普通股股份。
- 2026-05-20 11:56:35
港股异动 | 老铺黄金(06181)再跌超5% 机构指SKP商场短期数据无法代表整体的同店销售表现
智通财经APP获悉，老铺黄金(06181)再跌超5%，截至发稿，跌5.63%，报503港元，成交额2.99亿港元。消息面上，近期有SKP商场专家预测，老铺黄金4月SKP商场同店销售可能同比下滑40%-60%。花旗认为，老铺黄金在北京SKP商场门店的同店销售表现波动较大，主要由于代购活动(通常代表价格敏感客户)占比较高以及促销活动时间安排所致，因此在上升趋势中表现优于其他商场，反之亦然。浦银国际上月发布研报称，SKP商场短期数据无法代表整体的同店销售表现。老铺当前的股价已经基本反映了金价下跌后市场对老铺今年2Q-4Q较为悲观的同店及收入预期。该行认为，实际收入与利润表现可能会为市场带来惊喜。
