- 2026-05-20 14:05:26
富達國際《2026全球投資者研究》：香港投資者超過一半(54%)的財富配置於現金
智通財經APP獲悉，富達國際《2026全球投資者研究》顯示，香港投資者有超過一半(54%)的財富配置於現金，其中超過三分之一(35%)存放於現金儲蓄。投資者或面臨未能達成長期財務目標的風險，突顯期望與行動落差，即投資者信心及回報預期，與實際投資組合配置之間存在明顯差距。研究發現，投資者現金配置偏高主要源於實際考慮。大部分亞太區投資者表示，保留應急資金(43%)是他們持有現金的主要原因，而中國台灣省(28%)、中國內地(23%)及香港(22%)的投資者則表示正等待更理想的市場時機，日本則有16%的投資者因不希望承受虧損風險而偏好持有現金。然而，這種審慎的投資取向，卻與投資者的進取預期形成強烈對比。香港投資者預期未來五年的平均年化回報為8.8%，一半香港受訪者表示有信心達成其財務目標，比例較亞太區(64%)及全球(65%)平均為低，同時反映回報預期與實際投資配置之間存在落差。富達國際香港退休金及個人投資業務總監暨香港地區執行總監陳宇昕表示，要縮窄這個落差，首先需要清楚瞭解風險與回報之間的關係，以及資產配置如何影響投資成果。投資者應確保其投資組合與長期目標一致，回報預期亦應按照實際配置而調整。
- 2026-05-20 14:02:09
港股異動 | ASMPT(00522)午後漲近7% 機構看好先進封裝業務長期提振業績和估值
智通財經APP獲悉，ASMPT(00522)午後漲近7%，截至發稿，漲4.43%，報176.7港元，成交額3.94億港元。消息面上，ASMPT此前宣佈，以1.2億美元現金將其美國子公司NEXX的全部股權出售給美國應用材料公司，旨在整合業務佈局，專注於後端封裝業務。分析人士認為，剝離NEXX為企業降低合規與地緣制裁風險提供了條件，也為中資進入ASMPT這一全球化平台創造了窗口期。華泰證券指出，ASMPT第一季度訂單亮眼，AI需求正由先進封裝向主流後道持續擴散，且硅光和CoPoS有望打開長期增長空間。光大證券則表示，考慮到TCB和HB設備進展順利，向HBM4和16層/20層HBM開啓出貨將進一步強化TCB需求前景，公司積極拓展存儲和邏輯先進封裝的客户，看好先進封裝業務長期提振業績和估值。
- 2026-05-20 13:58:04
港股異動 | 百濟神州(06160)漲近3% 近日索托克拉美國FDA獲批 公司首季度淨利超出市場預期
智通財經APP獲悉，百濟神州(06160)漲近3%，截至發稿，漲2.23%，報178.7港元，成交額4.67億港元。消息面上，百濟神州發佈公告，公司於2026年5月13日(美國東部時間)宣佈百悦達®(索托克拉，BEQALZI™)獲得美國食品藥品監督管理局(FDA)加速批准，用於治療既往接受過至少兩線系統治療(含布魯頓酪氨酸激酶(BTK)抑制劑)的復發或難治性(R/R)套細胞淋巴瘤(MCL)成人患者。此前，百濟神州披露26Q1業績，中金指出，收入15.13億美元，同比增長35%，其中產品收入14.87億美元，同比增長34%，GAAP淨利潤2.27億美元，同比增加2.26億美元，銷售收入符合該行預期，淨利潤超該行預期，主因費用控制較好。1Q26澤布替尼全球銷售10.95億美元，YoY+38%，其中美國銷售7.61億美元，YoY+35%，主要得益於澤布替尼的強勁需求增長以及淨定價帶來的收益，繼續保持在CLL新患中的主導地位。
- 2026-05-20 13:55:51
港股異動 | 羣核科技(00068)漲超6% 空間智能大模型完成備案 此前宣佈與影石創新達成戰略合作
智通財經APP獲悉，羣核科技(00068)漲超6%，截至發稿，漲6.16%，報19.65港元，成交額1.3億港元。消息面上，羣核科技昨日公佈，浙江省互聯網信息辦公室發佈的公告顯示，羣核科技空間智能大模型正式完成生成式人工智能服務備案，成為國內首批完成合規備案的空間智能大模型之一。據悉，羣核科技空間智能大模型是業界首個專注3D室內場景認知與生成的空間智能大模型。公司表示，未來將持續深耕空間智能領域，推動AI加速進入物理世界。此外，羣核科技近日還宣佈與影石創新正式達成戰略合作，雙方以各自軟硬件優勢為基礎，融合影石創新的高性能影像硬件與羣核科技的3DGS空間重建能力，共同發佈新一代空間重建解決方案。
- 2026-05-20 13:53:17
花旗：“電訊三雄”向基礎AI基建供應商轉型 迎來潛在估值重評
智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，中國電信(00728)、中國移動(00941)及中國聯通(00762)近期推出了AI Token套餐。該行認為這一行業動向標誌着內地電訊商商業模式的重要轉折。內地電訊商正積極從傳統的移動數據計費，轉向標準化、類似公用事業的AI訂閲模式。花旗稱，電訊商可利用其龐大、深入紮根的全國性網絡，將AI應用範圍從大型超大規模雲端服務供應商拓展至中小企業及零售消費者，並直接觸及這些羣體。且電訊三雄擁有廣大的自有數據中心與運算資源，這降低了其AI部署的邊際成本。該行稱，Token(詞元)方案的潛在利潤率提升空間取決於業者的自有模型-若電訊商自研的大型語言模型能與國內頂尖模型保持競爭力，業者便能擷取整個AI堆疊中的價值，從而實現遠高於僅作為分銷渠道的利潤率。報告提到，三大中資電訊商或迎來潛在估值重評。在傳統服務內生增長疲軟之際，AI Token提供了新的營收驅動力，將電訊商從傳統運營商重新定位為基礎AI基礎設施供應商。花旗表示，雖然分級方案的推出是一個強烈信號，但實際的商業效果取決於終端消費者通過傳統電訊商付費使用AI服務的具體意願。此外，詞元商業化的另一個關鍵觀察點是電訊商Token套餐的實際可用性，以及電訊商在甚麼程度上成功將其龐大的傳統數據用户基礎轉化為付費的AI消費者。
- 2026-05-20 13:50:19
華源證券：首次覆蓋友邦保險(01299)給予“買入”評級 資本管理能力突出的亞太區壽險標杆
智通財經APP獲悉，華源證券發佈研報稱，友邦保險(01299)2026-2028年歸母淨利潤分別為69.12/74.06/83.63億美元，同比增速為10.87%/7.15%/12.93%，當前股價對應PEV分別1.33/1.21/1.09。鑑於友邦長期新業務增長動能充足，股東回報加速，首次覆蓋，給予“買入”評級。華源證券主要觀點如下：友邦保險歷史悠久，深耕亞洲壽險市場，受益於保障、儲蓄與健康管理需求擴張友邦保險歷史可追溯至1919年上海成立的保險代理業務，後逐步拓展至東南亞市場，2010年在香港聯交所獨立上市，募資約205億美元，為當時全球第三大IPO。截至2025年報，友邦保險業務覆蓋18個市場，包括中國內地、中國香港、泰國、新加坡、馬來西亞等。該行認為，亞洲市場在人口老齡化、財富積累、醫療自費比例較高等因素推動下，對養老保障、健康險、長期儲蓄和財富傳承產品的需求持續提升，為友邦保險的長期增長和盈利能力提供支撐。友邦保險新業務價值、税後營運利潤等指標均表現較好2020-2025年公司新業務價值複合增速約為14.8%（按固定匯率），2025年新業務價值的60%來自於中國香港和中國內地地區，新業務價值中的91%來源於保障產品和低保證利率的基於收費的產品，在產品結構和假設變更的帶動下，公司2025年的新業務價值率同比提升4.0pct至48.5%，2025年公司每股税後營運利潤同比增長12%。公司對不同保單產品的投資採取差異化的大類資產配置策略，2025年末分紅業務投資資產中權益類佔比達到44%，公司73%的固收投資久期超過10年，資產負債久期匹配較好。該行看好友邦保險未來新業務價值持續較快增長1.中國內地新設機構有望實現較快增長。2025年中國內地九個新地區的新業務價值同比增長45%至1.18億美元，佔友邦中國業務整體新業務價值比重超過9%。根據友邦制定的未來規劃，中國內地2025-2030年每年目標新開業1-2個區域機構，並爭取期間實現40%的複合新業務價值增長。2.內地訪客對中國香港業務的貢獻量有望持續提升。2025年友邦保險的中國香港業務實現了同比28%的新業務價值增長，其中中國內地訪客客户貢獻的新業務價值同比增速達到35%，佔中國香港整體新業務價值的51%。該行預計內地存量訪客和新增客户將持續為友邦的中國香港新業務帶來增量。3.夥伴分銷渠道較快發展。夥伴分銷渠道對公司整體的新業務價值貢獻度由2022年的20%提升至2025年的27.2%。該行認為隨着友邦保險和盤古銀行（泰國）、PublicBank Berhad（大眾銀行）（馬來西亞）等長期合作關係的延續和深化，以及與花旗銀行和東亞銀行的跨國合作關係的持續，公司將通過這些合作關係接觸龐大的消費羣體，有望實現後續的持續增長。公司重視資本管理，且具備合理審慎的管理能力1.公司重視新業務的資本投入效率。2025年公司投入的每1美元資本對應3.8美元的新業務價值，回報期為3年，10年內資本回報率達到3.6倍。2.股息和股票回購金額對應指標的制定較為合理。根據公司的資本管理政策，年度產生的自由盈餘淨額的75%用於派發股息和股份回購，其中自由盈餘淨額為考慮了新業務資本佔用的指標，採用該指標進行資本管理更科學。3.在2025年披露的年報中董事會批准新一輪的17億美元回購，並建議增加全年每股股息10%至193.08港仙。公司通過積極的股票回購計劃配置自由盈餘的做法降低了過剩資本，使得營運ROE有效提升，2025年公司的股東分配權益營運回報增長至15.5%。風險提示經濟增長不及預期；權益市場大幅波動；渠道建設效果不及預期。
- 2026-05-20 13:43:55
港股異動 | 鋁業股漲幅擴大 全球鋁產業格局正在重構 花旗預計鋁庫存將降至歷史新低
智通財經APP獲悉，鋁業股漲幅擴大，截至發稿，中國鋁業(02600)漲4.63%，報10.85港元；中國宏橋(01378)漲2.41%，報31.48港元；創新實業(02788)漲1.85%，報20.94港元。消息面上，中東供應體系受到衝擊，全球鋁產業格局正在重構。中國海關數據顯示，今年4月，中國鋁出口量同比激增15%至59.8萬公噸，年內累計出口已達205萬噸，同比增長8.9%。有分析機構已經預計，隨着海外客户持續採購中國半成品，5月和6月中國鋁出口可能進一步增長。花旗預計，鋁庫存將在未來6至12個月內降至歷史新低，即使在需求疲軟的情況下，今年仍鋁市場將出現近270萬噸的供應短缺。如果需求下降不足以抵消供應緊張，未來3個月內鋁價有望達到4000美元/噸。在樂觀情景下，2027年鋁的平均價格將達到5350美元/噸。
- 2026-05-20 13:43:47
港股異動 | 半導體股持續走高 國產存儲雙雄IPO雙雙提速 AI算力推動半導體市場高景氣
智通財經APP獲悉，半導體股午後持續走高，截至發稿，華虹半導體(01347)漲13.72%，報132.6港元；中芯國際(00981)漲11.97%，報76.7港元；兆易創新(03986)漲11.46%，報671港元；納芯微(02676)漲10.98%，報230.4港元。消息面上，國產存儲雙雄IPO雙雙提速。5月19日，證監會官網顯示，長江存儲發佈首次公開發行股票並上市輔導備案報告，輔導機構為中信證券和中信建投。而就在5月17日，長鑫科技剛更新完畢招股書，一季度淨利暴增1688%引爆市場。值得一提的是，根據WSTS數據，2025年全球半導體銷售額達7956億美元，同比增長26.2%，創歷史最強年度增長之一，主要受數據中心和AI相關係統需求驅動。據WSTS預測，2026年全球半導體銷售額有望突破1萬億美元。東吳證券指出，在AI算力需求爆發背景下，全球半導體設備市場規模持續創新高。先進邏輯端，FinFET向GAA/CFET演進，5nm及以下製程單位產能設備投資額顯著提升，單萬片/月產能投資額較28nm提升數倍；存儲端，HBM帶動DRAM高階製程升級，3DNAND向400層以上堆疊演進，單萬片產能投資額同步提升。中國大陸晶圓產能全球佔比仍低於銷售佔比，邏輯與存儲龍頭資本開支維持高位，疊加兩大存儲廠商上市融資在即，擴產動能具備持續性，支撐前道設備景氣度中長期上行。
- 2026-05-20 13:41:35
港股異動 | 康耐特光學(02276)漲近3% 近期與海外客户簽署合作備忘錄 機構料公司XR業務將進一步放量
智通財經APP獲悉，康耐特光學(02276)漲近3%，截至發稿，漲2.41%，報44.12港元，成交額5208.93萬港元。消息面上，近期，康耐特光學發佈公告稱，公司已與一家在智能眼鏡領域佔據行業領導地位的全球領先科技企業簽署了一份具有法律約束力的合作備忘錄，就某智能眼鏡重點項目的多年期量產合作做了詳細的約定，包括公司需提供的項目產品的產能等事項。該合作備忘錄的簽署，意味着公司被指定為全球智能眼鏡領導企業的主力智能眼鏡產品的核心鏡片供應商。公司預計，XR業務的銷量及收入將自2026年起實現顯著增長，成為推動公司未來價值增長的強勁引擎。中信建投認為，25H2康耐特光學投產了一條New Vision XR鏡片生產線和潔淨廠房，為後期進入量產階段的海外重點項目做好充分準備，並正在對江蘇藍圖廠房產線進行戰略性升級改造，配套和完善XR項目二期和三期生產線。該行預計2025年公司在XR業務方面已經產生約3000萬收入，主要系來自海外客户NRE(一次性工程費用)收入、小額訂單收入和部分國內客户量產收入，預計2026年公司XR 業務將開始有明顯的收入和利潤貢獻，並在2027年進一步放量。
- 2026-05-20 13:39:12
卧安機器人(06600)發佈 OneModel 1.7：自研世界動作模型實測第一
智通財經APP獲悉，卧安機器人(OneRobotics，06600)正式發佈自研世界動作模型 OneModel 1.7 FrontoStria-RL。該模型面向家庭與服務機器人真實部署，是卧安機器人推動具身智能規模化落地的核心模型底座。在具身智能標準評測基準 LIBERO 上，OneModel 1.7 平均成功率達到 99%，領先於 π0.5、GR00T-N1.5、OpenVLA-OFT 等主流公開模型；真機部署中，日常操作任務成功率 99%，高精度任務成功率 97%。該模型來自卧安自主設計的 RL-Latent World Action Model 架構(RL-LWAM)，其架構由三大模塊構成：World Model 負責跨場景泛化，Understand Expert 負責任務理解與 Skill 調度，Action Expert 負責精準執行——三者通過 Predictive Policy Latent 隱式連通，而非依賴顯式的中間圖像或座標傳遞。在此之上，強化學習閉環與成功記憶機制將真實部署反饋持續迴流至模型，能力隨部署規模不斷增強。具身機器人進入真實生活場景的前提，不只是理解任務，更是穩定完成任務。OneModel 1.7 FrontoStria-RL 將泛化理解、動作成功率和真實反饋學習整合進同一套世界動作模型系統，覆蓋從家庭日常操作到高精度、高動態交互的廣譜場景。它不是單點演示，而是一套被實測結果驗證、可規模化交付的模型平台。
