中國國航

中國南方航空股份

2025年“五一”假期出遊需求旺盛，國家文旅部預計國內旅遊人次有望突破3.5億，同比增長15%以上。

據交通運輸部統計，假期前3天跨區域流動人員人次同比增長4.9%，其中民航、鐵路同比分別增長12.5%、10.5%，均超過節前預期，表現亮眼。

假期航空利用率升至曆史高位，5月1日窄體機利用率較2019年提升0.7小時，受益于供給受限以及航司收益策略優化，料價格端更加穩健，研報預計假期平均全票價同比跌幅或5%以內。

同時在免簽政策刺激下，跨境遊“雙向升溫”。假期前3天國際航班量恢複率升至91%，民航暑運表現可期。

中信證券研報稱，波音交付擾動對供給增加形成進一步限制，研報預計2025年機隊淨增速或降至1%~2%，疊加油價下行預期對航司業績形成有力支撐。期待順周期、促消費政策傳導至航空需求端。

華泰證券研究認爲，中長期民航供給增速放緩有望延續，爲航司收益水平改善提供支撐。

機場盈利爬升較爲緩慢，PE估值水平仍需要時間消化，公司治理邊際存在改善的個股更具中長期投資價值。

高盛近日發布研報指出，整個商業航空市場的基本面依然強勁——航空客運量持續複蘇，新飛機訂單活動強勁，航空公司遠期運力將迎來增長。

民航相關企業港股：

中國國航(00753)、中國東方航空股份(00670)、中國南方航空股份(01055)、中國民航信息網絡（00696）、美蘭空港（00357）等。