德昌電機控股

摩根士丹利中國工業研究團隊近期推出“人形機器人洞察”系列報告之一《人形機器人：一個 5 萬億美元的全球市場》，根據其全球人形機器人模型，預計到 2050 年將有 10 億台人形機器人投入使用，年收入達 5 萬億美元。

美國銀行全球研究分析師報告寫道，今年全球人形機器人出貨量可能達到 18000 台，並在未來十年實現強勁的出貨量增長。他們表示，在人口老齡化、勞動力短缺、AI 技術和産品設計改進的情況下，人形機器人的需求將會不斷增長。

他們表示，人形機器人的年出貨量可能在 2030 年達到 100 萬台，在 2035 年達到 1000 萬台。

大和報告稱，2025 年很可能將是人形機器人模型發布和應用拓展的一年。分析師表示，關鍵部件的自産率和成本降低程度都超出了他們的預期。

大和表示，人形機器人供應鏈的執行器和 AI 算法很可能在短期內成爲主要發展領域。他們還說，從長遠來看，具身智能技術迭代和場景拓展是重點。他們表示，2025 年將是産品發布年，而 2026 年可能會側重于小規模生産。

根據TrendForce集邦咨詢最新研究，在2025年各機器人大廠逐步實現量産的前提下，預估2027年全球人型機器人市場産值有望超越20億美元，2024年至2027年間的市場規模年複合成長率將達154%。其中，服務型機器人受惠于生成式AI技術，對市場的吸引力將顯著提升。

人型機器人的運動執行能力取決于關鍵零組件技術，據TrendForce集邦咨詢調查，目前人型機器人各項零組件成本占比中，以行星滾柱螺杆占22%最高，其余有複合材料件（含塑料及金屬）9%、6D力矩感測器8%，以及空心杯馬達占6%等，且零組件領域皆存在一定程度之技術壁壘。預期人型機器人的軟硬件供應鏈將與智能終端設備、工業機器人及無人機供應鏈高度重疊，目前在此叁類供應鏈具備競爭優勢的供應商，未來更容易切入人型機器人市場。

招商證券發布研報稱，2025年有望成爲人形機器人的量産元年，該行看好人形機器人産業大趨勢。

人形機器人産業鏈相關港股：

優必選(09880)、美的集團（00300）、越疆（02436）

零配件企業：金力永磁(06680)、德昌電機控股（00179）、英諾賽科（02577）、敏實集團(00425)、速騰聚創（02498）等。