摩根大通發布研報稱，匯豐控股(00005)股價自“解放日”公布對等關稅後已收複跌幅，但認爲下行情境尚未反映在彙控的股價中。因此，短期內股價可能波動。摩通維持對彙控的“增持”評級。

報告中稱，匯豐控股第一季度業績超出預期。當中，收入分別超出市場及摩通預期6%及8%，主要因財富管理及交易銀行業務推動的非利息收入強勁增長;淨利息收入大致符合預期;營運費用較市場及摩通預測低4%及3%;減值費用符合市場預測，但低于摩通預期;稅前淨利潤分別超出市場及摩通預期15%及24%。

摩通表示，彙控的壓力情境較其分析溫和，估計收入潛在下行風險可達9%，額外預期信貸損失(ECL)將爲5億美元。僅看第一季度業績，市場應上調對彙控的盈利預測，但隨着市場預測開始將下行情境納入基准預估，預計未來數周市場預期將下調。